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短期融资券给商业银行带来的机遇和挑战
2006年第12期 北方经贸 No.12.2006
(总第265期) NORTHERNECONOMYANDTRADE GeneralNo.265
驻期融费券给商爨镢行帮拳鳓掘遇静挑械
黄 亮
(集美大学工商管理学院,福建厦门361005)
文摘编号:1005—913X(2006)12—0073一CA
摘要:短期融资券的发行,是我国债券市场发展的里程碑事件,本文从短期融资券的定义特点及发展历程入
手,分析了短期融资券使商业银行发生的角色转变,及对商业银行未来发展所带来的机遇和挑战。
关键词:短期融资券;商业银行;机遇;挑战
中图分类号:飓30.33 文献标识码:A 文章编号:1005—913x(2006)12一OOr73—02
2005年5月24日,中国人民银行发布了《短发行市场供需两旺,呈现出良好的发展态势。截至
期融资券管理办法》,市场期盼已久的短期融资券 2006年8月16日,企业短期融资券发行总额为
重返债券市场,这是我国债券市场发展的里程碑事 3289.6亿元人民币,发行企业为169家。
件。短期融资券的出现,给商业银行带来了机遇, 由于《企业短期融资券管理办法》中规定商
也带来了挑战,它将考验商业银行管理者的智慧。 业银行作为各家发行企业的主承销商。因此,各银
一、短期融资券及其发展历程 行虽然面临着以前的黄金客户的流动性贷款业务被
短期融资券,是指企业依照《企业短期融资 低成本的短期融资券所大量替代的局面,但还是稳
券管理办法》规定的条件和程序,在银行间债券 居短期融资券主承销商,收取不菲的承销手续费的
市场发行和交易,并约定在一定期限内还本付息的 宝座。虽然承受着流动性贷款下降所带来的利差收
有价证券。短期融资券的发行主体是非金融企业; 入损失,但还是迅速转型,纷纷积极配合各大企业
发行和流通场所是银行间债券市场;发行对象是机 短期融资券的发行工作,争夺短期融资券发行承销
构投资者;发行期限不超过365天;利率由发行主 这个大蛋糕。各大商业银行的全面出击构成了当前
体与承销商共同商定。 短期融资券主承销市场的一幅全景图。
短期融资券的发行,始自20世纪80年代末。 三、短期融资券给商业银行带来的机遇
1989年,为了解决企业的流动资金需求,中国人民银 (一)降低了商业银行的经营风险
行正式允许企业发行短期融资券。当时短期融资券实 当前,我国金融市场融资结构严重失衡,直接
行严格的发行规模控制和利率控制,与市场化规则相 融资与间接融资比例不协调。国际清算银行的数据
去甚远。20世纪90年代中期,由于发债企业偿债意表明,发达国家直接融资占融资总额的比例多数在
识薄弱,审批把关不严等多种原因,短期融资券不能 50%以上,如美国的这一比例高达88%。而我国
按期兑付的信用风险开始暴露出来,此后中国人民银 则呈现出以间接融资为主,直接融资为辅的格局。
行未再审批短期融资券,短期融资券逐渐退出了市 2004年,我国新增银行贷款22648亿元,占社会
场。2005年重新恢复发行的短期融资券,并不是对20融资总量的比例高达72%,而同期直接融资的新
世纪踟年代末短期融资券的简单复制,而是一种体 增规模为8754亿元,比例仅为28%。在社会融资
现市场化要求的新型短期金融工具。 结构中,商业银行的信贷融资占比超过了80%,
二、短期融资券使商业银行进行角色转变 企业融资过度依赖于银行的间接融资,给商业银行
由于具有融资成本低、发行方法简便等优势, 带来较大的系统风险,成为我国金融体系改革和商
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