第七讲 资本营运效益审计.ppt

案例分析： 某集团公司资产重组主要内容：1、对一些资本回报率低，且产品不适应市场需要的企业果断进行清理和解散：2、对一些租赁企业和部分严重亏损的销售网点，宣布终止经营；3、对一些股权比例小、经营无前途的企业，以及虽然盈利但从整体上看对集团发展帮助不大的企业进行股权转让；4、对一些经营管理不善、亏损严重、资不抵债的企业，依法宣告破产。5、对企业集团所属学校主要是中学、小学与地方政府协商划归政府  作为审计人员请回答： 1、审计目标是什么 2、审计人员与管理人员应讨论哪些问题 3、审计内容、指标体系 案例分析 摘要：1999年9月2日，中国信达资产管理公司与北京建材集团共同签订了北京水泥厂债转股协议书。北京水泥厂也由此成为中国首家债转股试点企业。 北京水泥厂是日产二千吨水泥的国有大型骨干企业，但该厂过去在投资建设期间，曾向建设银行贷款5.1亿元人民币，到1998年底本息总额已达9.68亿元。过重的债务负担，使这家工厂的生产经营面临着严重困难。  1999年3月份，国务院批准组建中国信达资产管理公司，进行剥离、处置银行不良资产，推动国企改革的试点工作。信达公司成立以后，将债权转股权作为工作重点，通过实施债权转股权，努力盘活不良资产，同时使实施债权转股权的国有大中型亏损企业优化资产负债结构，促进现代企业制度的建立，实现企业扭亏为盈。  北京水泥厂的母公司北京建材集团经过与信达资产管理公司的友好协商，在对北京水泥厂进行资产评估、企业财务评价的基础上，就北京水泥厂债权转股权的原则、转股金额、股权回购等问题达成了一致意见，并确定了转股方案。  据悉，实施债权转股权后，北京水泥厂1999年就可实现扭亏为盈。自2000年起，每年可实现利润二千万元以上。资产负债率由原来的百分之八十点一下降为百分之三十二点四。同时，企业通过资产剥离，减员增效并成立由北京建材集团和信达资产管理公司为股东的有限责任公司，建立现代企业制度，完善公司法人治理结构，促进企业经营机制的转换，将使企业步入良性循环。 作为审计人员请回答 1、债转股的对象选择是否合理？为什么？ 2、债转股的效果如何，使用那些指标评价？ 案例分析 济南轻骑是我国摩托车行业的第一家上市公司 企业主营摩托车的生产和销售 从1993-1997年，轻骑创造了一连串的辉煌，国内市场占有率和出口量均列国内同行业首位 自1995年以来，企业提出了“以摩托车为核心，以汽车、信息产业为重点，发展一、二、三产业，形成跨国、跨地区、跨行业、跨所有制”的大型企业集团的发展战略 集团在两年内收购了32家困难和濒临倒闭的企业，鼎盛时期，拥有全资国企29个，集体企业8个，中外合资企业16个，4个海外加工厂，16各海外子公司等子子孙孙公司近百家，涉及摩托车、汽车、信息、房地产、广告、制药、农业、旅游、餐饮等各行业 由于扩张速度太快，战线太长，对被兼并企业缺乏充分评估，其管理逐渐失控，融资开始捉襟见肘 大规模的兼并没有实现集团做大做强的目标反而背上了沉重的包袱 自1998年依赖，盈利逐渐下降，2000年陷入亏损境地 作为内审部门，你认为 1、审计人员应何时介入兼并审计？ 2、事前审计：审计内容有哪些？审计方法有哪些？ 3、分析轻骑集团兼并战略失败的主要原因是什么？ （二）兼并对象选择的审计 1、兼并对象选择标准 （1）兼并对象特征 亏损递延——合理避税 以长补短——发挥协同效应 市盈率低——成本低 有盈利潜力——提高企业利润 2、兼并对象选择审计的内容（P140） 历史背景、产业分析、营运状况、财务状况、税收、人力资源和劳资关系、市场经营、生产工艺和设施、研究与开发、法律方面、其他方面 （三）兼并决策方案的审计 可行性分析：成本效益原则：净现值大于兼并价格 01年A公司兼并B公司兼并后现金流量预计如下（万元） 650 630 580 590 480 500 300 -200 -500 -800 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2010年后每年现金净流量650万元 兼并后加权平均成本为9.5%，考虑其他因素，以10%作为折现率。 市盈率法 目标公司价格=兼并公司的市盈率×目标公司的每股收益 ×目标公司发行在外股份数 目标公司每股收益 最后一年净利润 最后三年平均净利润 按兼并方资本报酬率测算 * 企业资本营运效益审计 一、资本营运风险及审计目的 （一）资本营运 1.概念 2.资本营运的目的 （1）宏观：国家或地区资源的优化配置 （2）微观：实现企业的战略发展，提高企业效益 企业或政府为达到某种目的，以企业的整体法人资产或部分资产为对象所开展的经营活动 （1）内部资本营运： ——局部资产转让、出售或处置； ——向外股权投资或债