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G公司资本结构现状与优化措施 高彬 长春高新技术产业开发区工程管理处 X 关注成功！ 加关注后您将方便地在 我的关注中得到本文献的被引频次变化的通知！ 新浪微博 腾讯微博 人人网 开心网 豆瓣网 网易微博 摘????要： 本文结合G公司资本结构的实例, 分析并指出小企业在现有资本结构中存在的资本总量不足、权益资本与负债资本比例不均衡、自有资本多元化不够、资本结构管理重点偏移等问题。提出了针对G公司资本结构的优化措施。本文的研究对完善、优化G公司资本结构有着现实意义, 同时对其他小企业调整资本结构方面也具有实践性意义。 关键词： 小企业; 资本结构; 优化措施; 中小企业在国民经济发展中占有十分重要的地位, 是推动国民经济发展、构造市场经济主体、促进社会稳定的基础力量。随着市场经济的发展和现代企业制度的建立, 中小企业的注册数量与日俱增, 但是受企业规模和企业所处生命周期的影响, ?普遍具有高成长和高经营风险的特性, 与这一特性相对应, 企业融资需求满足及其程度成为了制约中小企业发展的瓶颈问题。由这一问题导致中小企业往往存在负债过高或过低、资本结构缺乏弹性、股权集中度过高等问题, 面对风云变幻的市场变化, 很多企业为此走入了困境。如何选择最优资本结构, 提高企业经营绩效, 本文以G公司为例, 指出目前其资本结构的现状, 并提出其优化措施。 一、G公司资本结构现状分析 G公司成立于2008年, 注册资本30万元, 主营业务为复合式海绵的制造与加工, 是一汽大众的产品供应商之一。2008年至2011年, 公司的主营业务收入由80万元上升到220万元, 处于企业的创业期, 其特征是资产数量较少, 经营收入绝对值不高, 员工数量少, 品牌、商誉等还没有在市场大范围内建立起来, 但市场发展前景较好, 企业经营的各项指标也保持着良好的势头。从公司的资本结构上看, 现状如下: 1、资本总量不足。 在公司运营过程中, 无论是技术上的创新, 还是生产规模上的扩大, 都需要一定资本的投入。由于公司成立时底子较薄, 应收账款的回收期通常在3个月左右, 所以经常会出现流动资金不足的情况。2011年公司资本有了一定初始积累后, 由于生产规模的扩大, 需要加盖厂房及购进新的设备, 资金状况又几度陷入困境。 2、现有资本结构中, 权益资本比例高, 负债资本比例低。 目前G公司的资本结构中, 权益资本占95%以上, 生产运营基本完全靠自有资金来维持, 虽然从财务风险角度来看, 企业的运营风险较低, 但不利于企业的长远发展, 也不能合理地利用财务杠杆作用为企业增加盈利能力。 3、自有资本出资集中度高, 多元化不够。 公司的注册登记资料中, 第一出资人占股本总数的92%, 第二出资人占股本总数的8%, 且出资人之间存在着密切的关联关系。在这种自有资本集中度如此高的情况下, 当企业面对风险时, 不能灵活地调动企业资金, 往往会导致企业经营失败。同时, 企业内部治理结构是资本结构在企业经营管理过程中各种权利划分的依据和体现, 企业的治理结构同样会影响着企业资本结构的构建和优化。由于G公司是一股独大, 企业主个人说了算, 难以调动其他员工参加企业管理的积极性, 严重遏制了企业改进管理、追求效益的内在动力。 4、资本结构管理重点偏移。 资本结构管理是指企业根据竞争环境变动引起的资产现金流入风险变化, 为匹配现金流出风险要求而动态调整资本结构的过程。在日常经营管理中, 公司往往为了解决“燃眉之急”而负债, 只注重日常资本的管理及日常资金的流动, 而对于企业整体的资本结构缺少规划, 战略管理意识缺乏。 结合以上资本结构现状, 以G公司为例的小企业产生上述问题的原因主要有以下几个方面: 1、从企业战略角度看, 企业没有明确的企业战略和市场定位, 对未来发展的规划不详尽更未对市场进行细分, 企业经营者以创业初级阶段的管理理念和方式来管理企业, 缺乏把企业做大做强的战略眼光, 很难实现企业的长远发展。 2、从企业组织结构角度看, 企业内部组织结构单一, 典型的家族式管理, 企业的目标与所有者的目标基本重合, 权力过于集中, 随意性较大, 影响企业决策的科学性。 3、从外部资本市场环境角度看, 小企业资产总量较小, 固定资产不高, 无形资产难以量化, 银行对小企业存在规模歧视, 由此导致的融资能力较弱, 也是使小企业资本结构中权益资本与债务资本比例失调的一个重要原因。 二、G公司优化资本结构的措施 1、提高自身素质, 增加存量资本。 进一步规范公司治理结构, 从强化经营者素质做起, 提高企业的管理效率、内部凝聚力和经营管理水平。企业管理者应改变传统管理思想所构成的成长障碍和管理上的固执和行为习惯, 结合企业所积累的资源不断在企业发展过程中进行个人突破、市场突