OEM长期订单签约保证公司业绩.PDFVIP

2007-08-26 股 票 食品与主要用品零售 研 究 . 上海医药600849 SH 维持 OEM 长期订单签约保证公司业绩 买入 公 当前价格 14.82 元 司 增长 目标价格 18.00 元 动 ◆ 报告起因：公司公布中报 目标期限 6 个月 态 ◆ 潜在催化因素：大股东资本运作 研 分析师: ■ 华源长富影响公司中期业绩： 究 公司中报业绩显示，实现主营业务收入63.16 亿元，同比增长 10.1%， 姚杰 净利润5584 万元，同比下降9.7%，EPS0.12 元（摊薄后为0.10 元）。 021272 公司销售收入增长符合预期，净利润同比出现下降主要是由于参股子 yaoj@ 公司华源长富中期亏损影响公司收益837 万元。 张美云 ■ OEM 长期订单签约保证公司业绩增长： 021238 公司与美国百利高公司最终签订 21 亿片/年的 OEM 订单。而且公司 zhangmy@ 于百利高公司OEM 订单为期5 年，这样就保证了公司业绩增长的可 持续性。按照市场上普遍的估计，21 亿片的订单，假设以每片 0.01 －0.015 元净利润计算，将为公司每年带来约2500 万元的净利润。我 市场数据 们认为上海医药西药制剂良好的生产基础为国际代工业务创造了良好 总股本(万股) 56917 条件，未来国际代工业务会成为公司一个稳定的利润增长点。 总市值(万元) 807083.00 流通比例(%) 60.31% ■ 盈利预测和投资建议：维持买入评级，长线配置 12 个月最高/最低（元） 20.41/5.35 公司业绩增长趋势非常明显，08 年公司业绩大幅增长主要有三个因 素：①分销业务盈利能力的改善，主要体现在三项费用的合理控制； 近3 月日均成交量（万股） 1113 ②OEM 订单的落实，预计增加净利润2500 万元以上；③合资公司经 上海市医药 营性收益和服务收费增厚业绩约3000 万元。我们预计公司07-08 年 主要股东