关于开展银行信用衍生品业务的探讨.pdfVIP

F E N G × IA N F A N G FA N 险防范 黑风 口 徐 媛 关于开展银行 信用衍生品业务的探讨 信用衍生品有利于银行分散信 和信用风险缓释凭证 (CRMW)两类。 灵活定制产品，自主设计交易结构， 用风险、化解不 良贷款、增强流动性、 其中CRMA是指交易双方达成的， 以达到各 自的交易目的 ；5．债务性 提高资本 回报率、开拓新的盈利空 约定在未来一定期限内，信用保护买 不变。信用衍生品以信用风险为交 间，本文阐述了应大力发展信用衍 方按照约定的标准和方式向信用保 易对象，处理的只是债务的结构成 生品业务的原因以及其在银行间发 护卖方支付信用保护费用，由信用保 分，不需要实际运作贷款或债券资 展 的制约因素，指出了信用衍生品 护卖方就约定的标的债务 向信用保 产，因此对原债务的法律债权债务 业务的发展途径 。 护买方提供信用风险保护的金融合 关系没有任何影响。 约。CRMW是指由标的实体以外的 一 ， 信用衍生品概论 机构创设的，为凭证持有人就标的 (三)信用衍生品的作用 债务提供信用风险保护的，可交易 1．增强保密性。利用信用衍生 (一)信用衍生品的含义 流通的有价凭证 。 品工具，避免损害银行和客户的关 信用衍生 产 品其 实质是 一种 系，并通过与信用保护者签订信用 双边金融合约安排，即交 易双方 (二)信用衍生品的特点 衍生合同，银行就可 以在客户不知 互换 事先商定 的或是根据公 式确 1．期限性短。它一般可 以通过 道的情况下将信用风险转移。2．分 定 的现金流。现金 流的确定依赖 小于5年的时间实现信用风险的转 散信用风险。商业银行主要通过发 于预先设定的未来一段时间内信用 移与防范 ；2．交易性好 。信用衍生 放贷款并提供相关的其他配套服务 事件的发生，使得信用风险从依附 品拥有广泛的交易者，具有较强的 来获取利润的，这一点使其不可避 于贷款、债券上的众多风险中独立 可交易件，克服 了传统信用保险、 免地处于信用风险持有者的地位。 出来并转移给交易对手。信用衍生 担保工具缺乏可交易性、难 以产生 信用衍生品可以将贷款或债券的信 产品的基本工具包括信用违约互换 一 个交易市场的缺陷 ；3．保密性强。 用风险从其他风险中剥离出来，在 (GreditDefaultSwap)、总收益互换 信用衍生品单独交易信用风险，银 市场上通过合理的定价后转移给愿 (TotalRetutnSwap)、信用联结票据 行无需直接面对交易的另一方，这 意承担风险的投资者，这样就可以 (Credit Linked Note)等，在此基 不同于贷款证券化和贷款销售，从 用对冲的方式管理信用风险。它使 础上，金融工程可 以开发出许多变 而保持对客户记录的保密性 ，维护 银行信用风险管理从消极、被动的 异形式。 银行与借款者的 良好关系 ；4．灵活 风险回避，变为积极主动的风险管 目前，国内信用衍生品业务品种 性大。信用衍生品可以在交易对象、 理。银行贷款组合的收益风险特征