零售行业月报：布局高端百货、超市龙头，关注国企改革.pdfVIP

布局高端百货、超市龙头，关注国企改革 ——零售行业月报 核心观点 证券研究报告 所属部门 ।股票研究部 ❖ 川财月观点 报告类别 ।行业月报 通胀预期下，我们推荐布局消费、新零售两条主线，并持续关注国企改革。1、 随着进口关税的进一步降低，内需扩大，消费回流，作为可选消费渠道的百 所属行业 । 商贸零售 货企业将显著受益，尤其是中高端百货，同时叠加11 月各项消费数据印证消 报告时间 ।2018/01/07 费回暖，消费回暖将有望持续；2、腾讯入股永辉方案落地，且永辉超市继增 持中百集团至30%股权后，又收购红旗连锁21%股份，除了行业集中度进一步 提升以外，从产业赋能的角度看，永辉能够通过输出生鲜冷链能力帮助线下 分析师 超市提高经营效率，而腾讯、阿里则通过数据等新零售赋能，使得线上、线 欧阳宇剑 下零售合力打通、提升用户体验，使得零售产业焕发新动力，未来永辉、腾 证书编号：S1100517020002 021 讯或者阿里都极大可能与线下其他企业进行合作，超市龙头值得关注。3、在 ouyangyujian@ 行业集中度提高、竞争更加激烈的背景下，国企改革有望帮助部分国企焕发 新动力，投资逻辑可分为两类，一类为本身资源禀赋，具备优质现金流以及 资产的公司，引入战投或股权激励等能够帮助公司提升经营效率以及进行业 态转型升级，另一类为公司经营较差但整体集团拥有强大实力的公司。相关 标的：永辉超市、红旗连锁、家家悦、天虹股份、步步高、王府井、莱绅通 灵、鄂武商A。 ❖市场表现 沪深300 指数上涨3.38%，商业贸易指数上涨2.01%；从板块内部来看，一般 零售板块涨幅最大，为2.67%，商业物业经营板块跌幅最大，为1.30%。从公 司来看，涨幅前三上市公司分别为步步高 （+18.59%）、中百集团 （+17.80%） 以及吉峰农机 （+14.21%），跌幅前三上市公司分别为国泰集团 （-20.01%）、 宁波中百 （-19.14%）以及深赛格 （-18.05%）。 ❖ 行业动态 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28 号中 香港零售业踏入复苏期 迎来三年内最好时光（联商网）;苏果元旦销售同比 海国际中心15 楼，100034 增长19% 再创历史新高（联商网）;聚美优品净利下滑近3 成 多元化战略进 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大厦 路不畅(联商网);规模百分百、利润翻三番 好享家业绩三年连续倍增(联商 11 楼，200120 网)。 深圳 福田区福华一路6 号免税商 ❖ 公司动态 务大厦21 层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验 【永辉超市】公司以5.80 元每股作价受让红旗连锁实际控制人曹世如女士、股