中金公司中华企业600675现金状况改善明显091027.pdfVIP

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2018-02-03 发布于浙江
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中金公司中华企业600675现金状况改善明显091027.pdf

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中金公司中华企业600675现金状况改善明显091027

业绩回顾 2009 年10 月27 日房地产研究部白宏炜维持中性分析员 baihw@ 中华企业(600675.CH) 宁静鞭联系人现金状况改善明显 ningjb@ 前三季度业绩0.284 元，同比增长152%：主要财务信息中华企业今天公布了前三季度业绩，公司实现净利润（百万元） 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E 3.09 亿元，合每股收益 0.284 元。期内公司营业收入同主营业务收入 2,697 3,612 3,569 4,219 5,664 比增长23.9%至25 亿元，税金后毛利率为35.3% 。 (+/-) 35% 34% -1% 18% 34% 主营业务利润 1,108 886 933 1,091 1,546 正面： (+/-) 85% -20% 5% 17% 42% 净利润 575 464 639 685 771 • 在手现金达30.8 亿元，预收款项12.2 亿元，分别较 (+/-) 19% -19% 38% 7% 12% 期初增加 98%和79% ，主要得益于周浦印象春城、摊薄每股盈利(元) 0.53 0.43 0.59 0.63 0.71 南郊中华园、苏州第五元素等项目良好的销售表现。市盈率 33.6 41.7 30.3 28.2 25.1 • 税金后毛利率同比改善 10.1 个百分点至35.3% ，主市净率 6.7 6.0 5.0 4.2 3.6 要源于南郊中华园、古北国际花园 7 号楼等项目结 EV/EBITDA 17.2 26.9 22.2 20.6 18.8 算毛利率较高。净资产收益率(%) 19.8 14.3 16.5 15.0 14.4 现金分红收益率(%) - 0.90 1.24 1.33 1.49 负面：股票信息 • 财务费用维持较高水平：前三季度财务费用率为 A股 7.3% ，公司承担的银行贷款借贷成本及部分发行的当前股价人民币17.78 信托等理财产品资金成本相对较高。股票代