风险投资与融资第九章 风险投资的中介服务机构.pptVIP

第二节　其他中介机构 上市退出阶段会计师机构的重要职能 审核上市前的财务报表 协助公司的重组工作 （一）审核上市前的财务报表 由于证券交易所、证券承销商以及公众投资者对上市公司的招股说明书中所披露的财务资料有着严格的要求。因此，公司在上市之前，一般都委托一个国际知名的会计师机构担任其核数师和申报会计师。另一方面，上市公司也希望藉此提高公司的会计和财务管理水平。 （1）上市的前期工作，主要是审核公司以前经营年度的业绩和对公司重组提供意见； （2）上市时的核心工作，主要包括编制会计报告、审核盈利预测以及审核招股文件中的其他有关内容，如审核公司的债务报告、营运资金及其他财务资料； （3）上市后的财务工作，主要是编制年度财务报告和中期财务报告，以及审阅并报告有关交易的财务资料。 （二）协助公司的重组工作 许多公司在上市前，都要对其资产、负债以及结构等进行有利于公司上市的重组。为此，会计师机构一般主要在六个方面提供意见： 1.组织控股公司，集中关联业务 拟上市的风险企业一般主要由风险投资机构和风险企业家控股，为了筹划上市，大股东通常成立一家控股公司，将所有关联业务尽量注入控股公司，使控股公司能够集中主要的业务和控制权，否则，如果上市公司的控股股东在其他公司拥有权益，而该公司的业务直接或间接与上市公司的业务构成竞争，造成利益上的冲突，则上市公司将被认为不适合上市而失去上市资格。控股公司的组建避免了有关利益冲突，通过公开发行控股公司的股票，可以申请上市。 2．规范上市公司管理人员的服务合约 公司上市时，应与公司的高层管理人员签订正式的服务合约，包括明确合理的报酬。 3．安排职工认股计划 允许上市公司的职工持有本公司的股份。但是，此在股票在发行数量和认购价格方面都要遵守证券法和证券交易所上市规则的要求。 4．改善管理结构 增强管理的透明度，变家族式管理为开放式、专业化的管理。消除家族利益和公司利益不分的状况。 5．改进财务管理 加大财务管理的力度，改善财务管理的欠缺。公司上市前，应重整资产和债务，结清所有股东和董事与公司的往来账项。 6．安排税务计划 进行税务调整，安排适合于公司业务发展的税务计划。 第二节　其他中介机构 律师事务所 由于风险投资是一种高风险的商业活动，因此，如何用法律手段来保护风险投资机构和风险企业的合法权益问题就显得尤为重要。而这一职能就需要由律师机构来实现。风险投资的全部过程都离不开专业律师机构的参与。在风险投资的发展过程中，专业律师通过投资契约和一系列的法律文件，为风险资本的运营从制度上提供了保障。 第二节　其他中介机构 律师机构对风险投资的作用 ： 风险投资机构成立时的法律顾问 风险资本运作过程中的法律顾问 在风险资本退出时，律师机构同样发挥着法律顾问的重要作用 第三节　代理人和投资顾问 20世纪80年代，由于风险投资市场的快速发展和大量的风险投资公司、风险投资者的涌人，使得风险投资市场参与者之间的交往和了解变得更加困难。风险投资者很难对新的风险企业进行评价，而风险企业对新的潜在投资者的决策过程中也缺乏了解。缺少直接交流和沟通使交易双方的研究和评估费用都大幅度上升，也使得那些具有很好条件的寻求资金的风险企业很难找到最有利的风险投资者。这样就产生了对代理人和顾问的一种需求，他们的作用就是要解决市场参与者之间信息沟通方面的问题。 第三节　代理人和投资顾问 风险投资市场上的代理人和顾问分为三类 风险企业的代理人 风险投资公司的代理人 风险投资者顾问 第三节　代理人和投资顾问 对风险企业来说，代理人的作用表现在两个方面 代理人可提供研究和评估服务 代理人可提供谈判服务 （一）代理人可提供研究和评估服务 代理人验明那些可能获得风险投资的风险企业，搜集该企业的各种信息，并把信息传递给潜在的投资者； 代理人可通过公关经理和股市分析家来寻找其风险投资市场上的客户。公关经理首先通过分析银行已有顾客的筹资需求来选择目标。而股市分析家则通过寻找潜在的初次公开上市的候选公司而获得客户。在这些被选择评估的公司中，偶而也会有一二家虽未准公开上市但却有股份融资需求的公司。 （二）代理人可提供谈判服务 代理人代表客户即风险企业同潜在的投资者谈判，并利用自身对市场条件的了解来帮助风险企业获得较优惠的条款。 项目展示后，有兴趣的投资者在向代理人递交条件文件之前，还会进行进一步的综合调查与评估，或叫审慎调查过程。这些文件说明了投资者将要投资的条件，包括价格以及在此价格下投资者所占的股份，附带契约和其他条款（如投资者在此交易中是否是主要的投资人）等。代理人随后就和这些有兴趣的投资人谈判，一旦风险企业对投标的条件感到满意（包括像投资者将要控制风险企业的政策这样的非价格条款），交易就达成了。价格条款和非价格条款的谈判通常要持续