计算机行业2018年半年度投资策略报告：估值仍存调整空间，关注SaaS、工业互联网中优质白马.docxVIP

若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图 目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 图 1：2017 年以来电子信息制造业增加值和出口交货值分月增速（%） 5 HYPERLINK \l _bookmark1 图 2：2017 年 2 月-2018 年 4 月电子计算机累计产量及增速 6 HYPERLINK \l _bookmark2 图 3：2017 年 2 月-2018 年 4 月微型电子计算机累计产量及增速 6 HYPERLINK \l _bookmark3 图 4：2017 年 1 月-2018 年 4 月我国软件业务收入累计值和同比增速 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 5：软件子行业收入增速 7 HYPERLINK \l _bookmark5 图 6：中国整体网民规模和增速 8 HYPERLINK \l _bookmark6 图 7：中国手机网民规模及增速 8 HYPERLINK \l _bookmark8 图 8：2015-2018 年一季度计算机行业营收增速 9 HYPERLINK \l _bookmark9 图 9：2015-2018 年一季度计算机行业归母净利润增速 9 HYPERLINK \l _bookmark10 图 10：2015-2018 一季度计算机行业毛利率 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图 11：2015-2018 一季度计算机行业净利率 9 HYPERLINK \l _bookmark12 图 12：2015-2018 一季度计算机行业期间费用率情况 10 HYPERLINK \l _bookmark13 图 13：2015-2018 一季度计算机行业销售费用率 10 HYPERLINK \l _bookmark14 图 14：2015-2018 一季度计算机行业管理费用率 10 HYPERLINK \l _bookmark16 图 15：一季度中信一级行业涨跌幅情况 11 HYPERLINK \l _bookmark17 图 16：2018 年上半年计算机行业走势 12 HYPERLINK \l _bookmark18 图 17：行业估值及估值溢价率情况 12 HYPERLINK \l _bookmark19 图 18：2013 年至今行业估值区间情况 13 HYPERLINK \l _bookmark21 图 19：计算机行业个股涨跌幅区间统计 14 HYPERLINK \l _bookmark22 图 20：计算机行业个股 2018 年一季报扣非归母净利润增速分布（%） 15 HYPERLINK \l _bookmark23 图 21：过去 5 年营收复合增速对应涨跌幅情况 15 HYPERLINK \l _bookmark24 图 22：过去 5 年归母净利润复合增速对应涨跌幅情况 15 HYPERLINK \l _bookmark25 图 23：云生态示意图 16 HYPERLINK \l _bookmark26 图 24：中小企业使用的付费 SaaS 数量 17 HYPERLINK \l _bookmark27 图 25：2010-2017 年中小企业平均使用的 SaaS 产品数量 17 HYPERLINK \l _bookmark28 图 26：2010-2017 年中小企业平均每月在 SaaS 产品上的花费 18 HYPERLINK \l _bookmark29 图 27：SaaS 服务的提供方式 19 HYPERLINK \l _bookmark30 图 28：SaaS 服务的提供方式 19 HYPERLINK \l _bookmark31 图 29：2013-2020 年中国 SaaS 行业市场规模及预测 20 HYPERLINK \l _bookmark32 图 30：2014-2020 年中国与全球 SaaS 服务市场增长率对比及中国在全球市场的占比变化 21 HYPERLINK \l _bookmark33 图 31：2017 年 Q1-Q3 业务垂直型 SaaS 企业融资情况 22 HYPERLINK \l _bookmark34 图 32：2017 年 Q1-Q3 行业垂直型 SaaS 企业融资情况 22 HYPERLINK \l _bookmark35 图 33：2008 年-2018H1 Adobe 公司 SaaS 业务营收情况 23 HYPERLINK \l _bookmark36 图 34：2008 年-2018H1 Adobe 公司扣费后归母净利润情况 24 HYPERLINK