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FDI与我国国际贸易外汇储备关系实证研究 　　摘 要 自从进入经济全球化以来，国际贸易与投资蓬勃发展，我国吸收外商直接投资的金额不断增多，我国的外汇储备急剧增长，国际贸易也取得了极大成就。外商直接投资、国际贸易与外汇储备之间的关系也引起了现代人的广泛关注。本文基于var模型，对外商直接投资、进出口贸易与我国外汇储备的关系展开了实证研究。 　　关键词 FDI；国际贸易；外汇储备；var模型；脉冲响应 　　一、引言 　　外商直接投资引起的外资流入，极大地填补了我国产业发展而造成的外汇缺口和资金缺口。实际利用外资金额从1983年22.61亿美元增加到2016年的1206.01亿美元。国际贸易也呈现欣欣向荣的态势，出口贸易总额由1983年的222.26亿美元增加到2016年的20976.31亿美元，进口贸易总额由1983年的213.9亿美元增加到2016年的15879.26亿美元。随着经济不断进步，外汇储备也在快速扩大规模，从1983年的89.01亿美元增长到2016年的30105.17亿美元。 　　国内外学者对外商直接投资与进出口贸易关系的研究，形成了三种观点：相互替代、相互补充、相互融合三种关系。Mundell（ 1957）认为由于国际贸易壁垒，FDI可以替代国际贸易，从而限制国际贸易的发生。Markusen（1983）表明生产要素如果能自由流动，国际贸易将增加，FDI对进出口产生促进作用。随着研究的不断深入，学者们发现由于外商直接投资存在动机差异和行业差别，FDI对国际贸易的替代效应并不完全，而体现的是相互融合的关系，并不是非此即彼。 　　而外商直接投资与外汇储备的关系，也是很多学者感兴趣的话题。傅建东（2010年）通过1986-2009年度数据构建模型，得出FDI可以调节外汇储备带来的不同效应。段洁新、王志文、陈丹（ 2013） 等认为外汇储备规模与出口总额进口总额、外商直接投资、短期外债余额和人民币汇率等影响因素之间存在长期协整关系。 　　为了更好地理解外商直接投资与进出口贸易、外汇储备之间的关系。本文基于向量自回归模型（VAR模型）的脉冲响应函数和方差分解技术，对FDI和我国进出口贸易、外汇储备之间的长期相互动态关系以及FDI与进出口贸易、外汇储备在解释对方变动时的贡献度进行深入探究。 　　二、变量平稳性与协整检验 　　1.样本数据和变量说明 　　考虑到数据的可获得性，本文分析所用到的数据为1983-2016年我国出口总额、进口总额、实际利用的外商直接投资金额和外汇储备的年度数据，来源于中经网统计数据库。为消除变量之间的异方差性和自相关性，分别对外汇储备总额、出口总额、进口总额和实际利用的外商直接投资金额取对数，为四个变量，记作LNFER、LNEXP、LNIMP、LNFDI。利用软件Eviews7.0分析。取对数后的趋势图如图2.1。 　　从图2-1中可以看出，LNFDI、LNEXP、LNIMP和LNFER有共同的变化趋势，都随着时间的推移不断上升的趋势，为非平稳序列，说明这四个变量之间可能存在长期均衡关系。 　　对四个变量进行一阶差分，分别表示为DFDI、DEXP、DIMP、DFER。差分后的变量变化如图2-2表示。 　　图2.2中显示四个变量在经过一阶差分后，大致呈现出平稳的状态，各序列很有可能存在一阶单整过程。为了更好地说明差分后的变量是否确实平稳，接下来对各序列进行ADF单位根检验。 　　2.单位根平稳性检验 　　ADF单位根检验有三个模型。若检验的结果三个模型均拒绝原假设，则认为该变量是非平稳变量；若其中有一个模型没有拒绝原假设，就可认为该变量为平稳变量。模型的选择需要根据根据变量的经济意义和数据轨迹图来做出选择，即有截距项、有截距项和趋势项，不含有趋势项和截距项。经过反复尝试，对不同的变量采取不同的模型，得到ADF检验结果。 　　在10%的显著性水平下，不拒绝变量LNFDI、LNEXP、LNIMP、LNFER有单位根的假设。同时，在10%的显著性水平下，拒绝变量DFDI、DEXP、DIMP和DFER有单位根的假设。说明在10%的显著性水平下，四个变量在一阶差分后都变得平稳了。所以原来四个变量都是一阶单整序列。 　　3.协整检验 　　为了分析外汇储备、外商直接投资及进出口之间是否存在长期均衡关系，需要对变量进行协整分析，根据平稳性检验结果可知，所有变量经过一次差分后均平稳，可以进行协整检验，采用Johansen协整检验法进行协整检验。 　　非约束协整秩检验结果如表2.1所示，在5%的显著性水平下，在至多两个协整方程的原假设下，迹统计量为10.29，p值为0.26，接受原假设。而在至多一个和没有协整方程的原假设下，p值分别为0.00、0.01，不接受原假设。表明外商直接投资、