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中国高速频道公司舞弊案的分析和启示 　　【摘要】文章简要介绍了在美上市公司――中国高速频道的案例背景和调查结论，从货币资金造假、虚构客户关系、缺乏充分的账簿记录和有效的内部控制以及高管向外部审计师撒谎并不当签署公司财务报表等问题，并从加强董事会治理、加强控制环境建设等方面阐述了案例的启示。 　　【关键词】中国高速频道 财务舞弊 启示 　　中国高速频道公司（China Media Express Holdings， Inc，CCME）号称是中国最大的专业经营城际巴士车载电视媒体的传媒公司，总部设在中国香港和福州。2009年10月，公司通过反向收购美国特拉华州的TM娱乐传媒公司，成功变身为一家在美国纳斯达克证券交易所上市的中国概念股。2013年6月20日，美国证监会提起诉讼，认为公司自上市之日起就开始错误报告其经营业务、财务状况和利润增长，指控公司违反报告、账簿记录和内部控制条款，指控公司的董事长兼执行总裁违背证监会规则，并在要求罚款、追缴所得的同时，下达永久禁令，禁止CEO担任任何上市公司高管或董事职务。这成为美国证监会下属的“跨境工作小组”发起的最新一起针对拥有重要海外业务的在美上市公司的诉讼案，对同类公司具有一定的警示和借鉴意义。 　　一、案例背景 　　1.公司简介。CCME于2009年10月15日上市当日收盘价为7.59美元。在2009年12月31日的年报10-K表格中显示，公司报告的收入高达9 590万美元，净利润4 170万美元，分别较上市前一年增长52%和58%；而不久之后的2010年11月9日发布的2010年第三季度报告显示，公司收入达到1.55亿美元，比2009年同期的6 400万美元增长142%。伴随收入和利润上升的是公司股价的一飞冲天，季报公布当日达到创纪录的20.18美元/股，不到一年的时间股价就比上市首日上涨166%。 　　公司报告的收入增长以及大量的现金余额，引起投资者的广泛关注和热烈追捧。甚至早在2010年1月，CCME就与一家对冲基金签署了一项股票购买协议，出售100万股CCME的优先股，对冲基金并保证购买大约150万股CCME普通股，总价款高达3 000万美元；2010年10月，该基金再次支付约1 300万美元购买150万股公司股票，2010年12月，该基金支付大约1 000万美元的资金来履行1月份签署的协议。也就是说伴随着公司公告的优异业绩表现，CCME在2010年就从同一家基金处获得了大约5 300万美元的资金。 　　2011年1月10日，《福布斯》中文版在上海发布2011年度中国潜力企业榜榜单，将CCME列为最具潜力的企业榜榜首。 　　2.舞弊调查。 　　（1）中介机构调查。公司超乎寻常的业绩增长很快引起一些做空机构的关注。2011年2月1日，美国著名调查机构香橼研究（Citron Research）打响了第一枪，质疑公司为何能够在投入较少的情况下，取得比包括华视传媒在内的业内优秀公司高出许多的增长，此后CCME引起浑水公司（Muddy waters）、Holzer Holzer Fistel等多家调查机构和律师事务所的追击。其中2011年3月2日，浑水公司发布的报告指出，有大量证据表明CCME存在实质性舞弊且管理层参与粉饰，在调查报告中，浑水公司提供了一份发生在2月23日CCME销售人员和分析师的电话谈话记录，揭示公司承认参与证券舞弊；报告同时质疑，CCME在网络巴士中超过半数没有实际运行相关的广告内容，所宣称的与包括苹果在内的很多著名公司达成的协议是假的；浑水公司还将调查人员与CCME销售人员交谈并获得的电子表格等传递给外部审计师――德勤的不同合伙人，以提供证据支持其舞弊猜测。同时列举的证据还表明，行业中比CCME竞争力强的广播集团、福克斯媒体公司，收益能力却低于CCME，因此质疑CCME存在舞弊，股价存在泡沫。2011年3月11日，CCME的外部审计机构德勤会计师事务所发出公函，辞去公司的审计业务；两天后CCME的财务总监Jacky Lam也向公司提出辞呈。2011年5月19日，纳斯达克将公司股票停牌，原因是未能及时提交2010年第四季度和年度财务报告；2012年3月，SEC开具执法函，因CCME未能提交所需文件而将其证券不予注册；2012年8月，公司股票退市。 　　（2）SEC调查。2013年6月20日，SEC发布的指控文件显示，CCME的舞弊主要体现在以下几个方面： 　　第一，货币资金造假。CCME于2009年10月上市，当年年报中报告了5 700万美元的现金，而实际上的现金余额仅为141 000美元；在2010年11月9日发布的报告中，则将原本仅1 000万美元的资金夸大为1.7亿美元。上市1年左右的公开报告中，公司多报的现金余额高达452%～40 43