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中国企业跨国并购中存在的问题及法律对策 　　摘要随着我国经济的迅猛发展,经济体制改革与对外开放领域的不断扩大,我国的企业也逐断走出国门,成为国际投资的重要组成部分。中国企业跨国并购有了一定的进展,但相关法律法规仍需不断完善。对此,本文结合中国跨国并购实践对我国跨国并购的法律问题进行探讨,并提出几点建议。 　　关键词国际直接投资 跨国并购 中国企业 法律对策 　　中图分类号:F741文献标识码:A 　　 　　一、跨国并购法律关系综述 　　 　　(一)具有国际直接投资的法律性质。 　　国际投资是国际间资金流动的一种重要形式,是投资者为获得一定经济效益而将其资本投入国外的一种经济活动。对某一国来说,国际投资包括本国的海外投资和本国接受的外国投资。国际投资可按不同的标准进行分类。按投资形式与性质,可分为直接投资和间接投资。所谓直接投资,是指伴有企业经营管理权和控制权的投资,投资者在海外直接经营企业,并对企业的经营管理有较大的控制权。跨国公司是外国直接投资的主要参与者。跨国并购是1999年―2001年和2004年―2005年间的国际直接投资激增的首要驱动力。由于跨国并购行为大多都是由跨国公司进行,所以,跨国并购行为具有国际直接投资的法律特点。1994年全球跨国投资中,跨国并购首次超过了“绿地投资”的数额(国际直接投资有绿地投资和跨国并购两种方式,其中绿地投资指新设企业),在跨国直接投资中占主要份额。根据各国法律的规定和国际通行的实践,并购的形式大体上有三种,即新设合并、吸收合并和收购。 　　(二)具有国际贸易中协议的法律性质。 　　跨国并购行为既是一种经济行为亦是种法律行为。就其经济行为而言主要是指并购方与被并购方之间的交易行为。这种交易行为由于它的跨国性而表现为国际贸易的法律属性。美国学得戴尔?奥斯特勒指出,对于私营公司而言,绝大多数并购合同都保持了一个基本的结构,其第二条款规定的就是基础交易的各个细节:拟收购的股份或资产,支付的对价以及双方结算的时间。我国学者史建三认为,跨国并购是指一国企业(并购企业)为了某种目的通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(目标企业)的整个资产或足以使经营控制权的股份收买下来。根据跨国并购双方交易的具体对象,跨国并购可分为二大类。一是以公司资产为交易对象。企业资产是企业资本的物化形态,表现为企业拥有的现金、应收账款、存款等流动资产,固定资产和其它资产。资产收购是指通过对一家企业或公司的全部资产的购买,从而获得这家企业或公司的资产所有权的过程。二是以公司股权为交易对象。并购双方交易的是目标公司的股权,取得的是对目标公司的控制权并接管该公司,使收购公司与目标公司合二为一,即经营上的“合并”。由此相应地,并购协议也就可分为股权并购中的股权购买协议和公司增资协议及资产并购当中的资产购买协议。 　　 　　二、中国企业跨国并购的实践 　　 　　 (一)中国企业跨国并购的历程。 　　 1.萌芽阶段(20世纪80年代初―1996年)。 　　中国企业跨国并购始于20世纪80年代初,主要有三个特点:第一、跨国并购规模小,并购案件少。第二、行业主要涉及石油化工、航空等垄断性行业。第三、并购主体主要为国有大型企业,如中信、中化、首钢等,地方性民营乡镇企业较少。 　　2.初步发展阶段(1997年一2001年)。 　　随着中国改革开放政策的进一步深化和扩大,中国企业有了长足的发展,逐渐走出国门。主要有三个特点:第一、并购主体增加,民营乡镇企业开始参与其中。第二、并购案件增多。 　　3.迅速发展阶段(2002年―至今)。 　　随着中国加入WTO及中国经济的快速发展,中国企业的跨国并购蓬勃发展。该阶段的主要有二个特点:第一、地方性家电制造企业的海外并购活动层出不穷。如TCL分别收购德国施耐德公司与法国电视机制造商汤姆森。第二、行业涉及计算机等高新技术领域。如:联想收购IBM。东方科技收国韩国现代半导体的液晶显示器部门。第三、目标公司为全球知名企业。 　　(二)中国企业跨国并购中的缺陷。 　　 1.许多并购是政府主导推动而非基于企业自身发展需要。并购这一市场行为并非完全排斥政府的作用,必须要有政府的理解和大力支持,但过犹不及,政府依靠行政手段对企业并购一手包办,不符合市场规律,不利于企业的长足发展。企业并购可分为横向并购、纵向并购、混合并购和归化并购四个阶段。归化并购就是企业围绕其核心竞争力进行相关并购,是公司并购的最高境界。近年来,在全球企业的并购中,很多企业正是试图以此来构建新的、更高层次核心竞争力,以期实现企业的持久竞争优势。西方国家并购的原始动因主要是因为竞争压力和追求利润。而目前我国并购的政治色彩太浓,将中国企业跨国并购视为为国争光,为民族赢得荣誉,而并非是为了企业自身长远发展的需