中国上市公司RD投入对企业绩效影响文献综述.docVIP

中国上市公司RD投入对企业绩效影响的文献综述 　　摘 要：随着我国对技术创新的重视程度的提高，企业也进行了大量的RD投入。RD投入的最终目的是要使企业能够可持续发展，而可持续的发展需要企业短期和长期的绩效共同来支撑。因此，对于企业RD投入到底有否给企业带来良好的绩效以及这种绩效能够持续多长时间的研究就显得十分必要了。 　　关键词：上市公司 RD 企业绩效 　　1、关于RD投入与企业绩效关系的文献综述 　　1.1、RD投入与企业绩效的相关性 　　国外关于RD投入与企业绩效相关性的研究开始得较早。Brand（1974）建立联立方程模型检验了美国七个研究与开发密集型的部门中111家大公司1950-1965年期间研发支出与利润的关系，结果表明研发投入对美国企业生产力和绩效的提高有着显著的贡献。Chan， Lakonishok和Sougiannis（2001）研究发现，从事研发的公司，其股票的历史收益要超过不从事研发的公司，高RD投入的公司在权益市场上获得超常收益。 　　国内由于对公司研发费用的披露是自愿的，在一段时期内存在着研究数据难以取得的问题，因此相关文献就相对较少。在已有的文献中，大多数的文献都认为RD投入与企业绩效存在相关性，并且有些学者还发现了RD对企业绩效的滞后性。 　　侯晓红和张艳华（2006）根据已有的研究，分别采用了企业生产率、企业价值和企业产出三个指标来衡量企业业绩，而以劳动力投入量、资本投入量和技术知识存量来代表RD投入指标，发现RD投入不管是对企业的生产率、企业价值还是企业产出具有正向影响。 　　梁莱歆和张永榜（2006）采用了问卷调查的方式进行研究。分析了RD的投入水平和投入强度，并以投入强度为区分，比较了不同投入强度下的RD绩效的差异以及RD投入强度与绩效的相关性。而RD绩效以主营业务利润率、技术资产比率和新产品产值率三个指标来衡量。结果发现，随着RD投入强度的增大，主营业务利润有提高趋势，技术资产比率也与RD投入同方向变动。而新产品产值率与RD投入的关联性则随着投入强度的增加而增大。 　　当然，也有学者认为两者之间基本不存在相关关系。朱卫平、伦蕊（2004）以广东省某市的高新技术企业为样本，分别从科技资金投入和人力资源投入的角度来分析RD投入与企业短期绩效和长期绩效的关系。通过简单的统计检验，作者发现当地高新技术企业科技资金、人力资源投入与企业绩效之间基本不存在相关关系。作者认为产生这种现象的原因是企业产权不清，对人才重“招”轻“用”，对资金重“投”轻“效”。 　　1.2、从不同角度对RD投入与企业绩效相关关系的研究 　　由于研究对象、研究方法等的不同，即使大多数学者不否认相关性的存在，对于相关性的程度各学者也有不同意见。综合已有的文献，本文总结后发现，这种差异的存在主要基于以下几个原因： 　　（1）产权性质不同，RD投入与企业绩效的相关性不同 　　周亚虹和许玲丽（2007）以民营企业为研究对象，研究企业RD投入强度与以净利润率为代表的企业业绩之间的相关性。对于RD投入，作者把它们分为RD投入强度、研发人员比例和资本投入等因素。通过建立相关模型，不仅发现了RD投入的这三个因素对企业业绩都具有正向的影响，而且还进一步证实了其影响随着时间的变化呈倒U型，周期不超过5个季度。此外，作者认为，从整体上来看，民营企业RD投入对业绩的影响要比国有企业要小，并且其滞后期要比国有企业要短。 　　（2）所处行业不同，RD投入与企业绩效的相关性不同 　　王君彩和王淑芳（2008）以电子信息行业为分析对象，选取研发强度和技术人员的比重来反应企业的研发投入情况。作者分别设计了两个模型来检验当年RD投入对企业当期经营业绩和随后经营业绩的影响，同时还引入了控制变量来消除研发以外的其他投入对利润所作的贡献。结果发现，研发强度与企业的主营业务利润率不存在显著的正相关关系，而研发和技术人员的比重与主营业务利润率之间也不存在这种关系。但是滞后一期、滞后两期的相关性要比当期强。董静、苟燕楠（2010）选取了上市公司中机械设备业和生物医药业的公司作为研究对象，将两个行业中公司的RD投入与企业绩效的相关性程度和持续性进行对比。实证结果发现，相对于生物医药业，机械制造类企业RD投入与其业绩的相关性更强，而RD资金投入对企业业绩作用的滞后性在生物医药行业更为明显。由此作者得出在我国生物医药业公司的研发投入具有长期性特征，而机械设备制造类企业的短期性比较突出。 　　（3）所采用的指标不同，实证结果有所差异 　　从理论上讲，RD投入应该分为资金投入和人力资本投入，但是有学者认为，人力资本同资金本身具有内生的关联性，并且人力资本也可以以资金来衡量，因此一般以研发强度作为RD投入的代理指标。而对于企业绩效的衡量，不同的学者