中国上市银行公司治理与创新能力实证研究.docVIP

中国上市银行公司治理与创新能力的实证研究 　　摘要:文章使用中国上市商业银行2003-2007年披露的48份年报数据,实证检验了公司治理与银行创新之间的关系。结果发现,作为第一大股东的国有股持股比例和控股能力与银行的创新能力存在负相关关系;但是。通过分散股权的方式可以有效缓解这一负面影响;同时,董事会规模、独立董事的比例与银行的创新能力呈正相关关系,并且高层管理人员的激励机制也能够明显地提高上市银行的创新能力。 　　关键词:上市银行;公司治理;创新 　　中图分类号:F832.33　文献标志码:A　文章编号:1008-5831(2010)06-0044-05 　　 　　一、研究背景与问题的提出 　　 　　近20年来,伴随着金融市场化的不断深入,全球经济一体化进程的加剧,金融业的发展进入了新阶段。当前,中国商业银行已呈现多元化竞争的格局,同质化的发展战略已无法满足市场的需要。为了增加市场份额,吸引更多的客户,在愈加严格的金融监管条件下寻求更大的发展空间,商业银行在积极改善经营管理、提高服务水平上齐下功夫;同时,为了抢得市场先机,商业银行的各类金融创新层出不穷。实际上,一些创新业务,包括银证业务、理财业务等,已成为银行增加经营收益的重要途径。商业银行的创新能力已成为其生存和发展的重要动力。 　　与此同时,以建立现代公司制度以及相应的公司治理机制为目标的中国商业银行改革也在有序进行。国有银行的股份制改造、引入境外战略投资者以及商业银行的上市等均是为了建立合理有效的公司治理机制。鉴于创新能力对商业银行的重要作用,笔者认为:只有建立充分体现银行创新能力的公司治理机制,才能够保障商业银行在激烈的市场竞争中立于不败之地。 　　 　　二、文献回顾及研究假设 　　 　　关于公司治理和公司绩效关系的研究文献很多,国内外学者从公司治理不同角度、运用不同时期及不同国家的相关数据检验公司治理对公司绩效的作用。McConnell和Servaes使用1000多家公司数据,得出股权结构与公司价值之间存在非线性关系。内部控股股东持股比例小于40%,托宾Q值随控股比例的增大而提高;当持股比例达到40%～50%时,托宾Q值开始下降。杨德勇、曹永霞运用中国上市银行的2001～2005年的数据研究结果显示,第一股东的持股比例与银行绩效显著负相关,前五大股东及前十大股东的持股比例与银行绩效均显著正相关,流通股比例与上市商业银行绩效负相关。然而,公司治理机制并不是直接作用于公司绩效,而是通过经理层的忠实程度、公司创新能力等一些中间变量间接对公司绩效发挥作用。 　　因此,近年来对于公司治理与创新之间的研究越来越受到国内外学者的重视。O’Sullivan通过从企业创新特点研究出发,得出推动企业创新的公司治理机制必须体现财务支持(Financial commit-ment)、组织整合(Organizational integration)和内部人控制(Insider control)的组织控制理论,通过组织控制而不只是市场控制,将企业的重要资金和知识资源配置到创新过程中去。Marcela和Dewick从所有权结构、财务结构、管理和组织结构方面比较研究了德国、瑞典、丹麦、法国和英国的公司治理特征对企业创新的影响。Andrew Tylecote和PaulinaRamirez比较了外部控制和内部控制两种不同模式的公司治理机制对企业创新的影响,同时还分析了英美两国创新能力的差异的原因。Hosono等通过对日本制造业的实证分析,也得出大股东的持股比例和资产负责率对RD强度有正的影响。 　　 　　 　　国内学者从公司治理角度研究企业创新的文献并不多。华锦阳分别从创新资源要素、创新战略、创新绩效评价几个方面,分析公司治理对技术创新的影响,指出公司治理作为一种制度框架,对企业的技术活动具有根本性的决定作用。陈隆等实证研究发现,公司治理结构的股权结构、董事会结构和负债结构三个方面影响公司的创新活动。杨建君和吴春鹏指出企业家的技术创新行为具有明显的公司治理属性,公司治理结构分别以外部激励和内部激励为主来对企业家的创新行为发挥激励作用。 　　总结近年来公司治理与创新之间的研究文献,可以发现有以下几个特点:(1)理论研究较多,实证分析较少,且还未见就商业银行公司治理与创新能力做出实证研究。(2)在数据选取上,多数研究主要以截面数据为主,考虑到数据样本的个数,以及中国银行业近年来发展较快,笔者认为面板数据包含的信息更充分,其实证结果更加可靠。 　　笔者的研究假设主要包括:(1)第一大股东的持股比例与银行创新能力负相关;银行前五大股东的持股比例和与银行创新能力正相关;第一大股东的控股能力与银行创新能力负相关。(2)董事会规模、独立董事比例与银行创新能力正相关。(3)监事