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从信用繁荣到大萧条的演化及其启示 　　[摘要]信用快速扩张和乐观情绪交织导致经济繁荣，贸易顺差快速增长，本币升值。本国为了减轻本币升值的压力，采用更宽松的货币政策，导致房地产泡沫和股市泡沫。信用支撑的繁荣必然导致资源错配，坏账大量积累，迫使商业信用和银行信用的停止，生产和消费不能继续，大萧条降临。要保持国民经济持续、快速发展，必须控制信用规模，走共同富裕的道路。 　　[关键词]信用扩张；繁荣；大萧条；启示 　　[中图分类号]F12 [文献标识码]Ａ [文章编号]1002-736X(2008)03-0062-03 　　 　　From Credit Prosperity to the Great Depression and Its Reflection 　　Zhang Caijie 　　(Department of Economy and Administration, Hunan University of Arts and Science, Changde, Hunan 415000) 　　 　　Abstract: Credit expansion and optimistic mood causes the economic boom, the trade surplus incease fast and the domestic currency revalue. In order to reduce the pressure of the domestic currency revaluation, looser monetary policies were adopted by the government, but lead to the froth of the real estate and the stock market. The prosperity supporting by credit will cause the wrong match of the resources, the accumulation of massive bad debt, the stop of commercial and bank credit, and the decrease of production and expense, then, the great depression comes. To maintain the national economy to continue developing fast, the government has to control the credit scale and achieve common wealth. 　　Key words: credit expansion; prosperity; the great depression; reflection 　　 　　中国经济的年均增长率超过9%，是中国近代历史上经济持续增长速度最快的时期，特别是2003年以来，我国国内生产总值比上年增长连续保持在10%以上（中华人民共和国国家统计局，2007）。但城乡发展、地区发展不平衡的问题相当突出，不稳定、不协调、不平衡、不可持续的问题明显，尤其是当前股市、房地产价格快速膨胀，其繁荣的景象和美国20世纪30年代大萧条来临前一样。1919年，美国国民生产总值达到742亿美元（1929年美元），这是截止该年为止的创记录的数字。1929年，美国国内生产总值在历史上突破1000亿美元大关，高达1030亿美元，按1958年价格计算，则为2030亿美元。1922―1929年，美国国民收入约增加23%，按人口平均的年收入从563美元增加为625美元（1926年美元），增长11%。许多美国人认为，美国经济从此跨入了一个永远没有贫困的新时代。直到20世纪20年代末，大多数美国人仍然乐观地相信，繁荣仍将继续下去（吉尔伯特?C?菲特、吉姆?E?里斯，1981）。与此同时，奥地利学派则预言美国经济将陷入大萧条。大萧条不仅使宏观经济学成为一个独立的研究领域，而且还持续影响着宏观经济学家们的信条、政策建议和研究过程（本?S?伯南克，2007）。当前，实现国民经济协调可持续发展，避免大萧条的发生，是我国经济建设面临的重大课题。 　　 　　一、20世纪30年代大萧条的基本事实 　　 　　大萧条是美国几代人挥之不去的阴影。1929年10月，大萧条降临。（1） 股票市场崩溃。1929年9月至1932年6月间，股市暴跌85%，这意味着在股市高峰时，价值1000美元的股票在1932年股市低谷时只值150美元。股市崩溃是大萧条中的最著名的事件。（2） 产出快速下滑。1929―19