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企业内部控制缺陷及整改披露对高管薪酬的影响研究 　　摘要：文章基于内部控制的研究视角，以2010―2014年沪深A股上市公司财务数据为研究样本，实证检验了企业披露内部控制缺陷以及缺陷整改对企业高管薪酬的影响。研究发现：（1）出具内部控制评价报告和内部控制审计报告的上市公司逐年提高，上市公司对内部控制信息披露重视程度逐渐加强；（2）本年披露内部控制缺陷对下年高管薪酬有显著的正向影响；（3）本年披露内部控制缺陷整改对下年高管薪酬有显著的正向影响。 　　关键词：内部控制缺陷披露 整改披露 高管薪酬 　　一、引言 　　完善的内部控制系统，可以促进企业内部组织有效运转，协调利益相关者的利益，进而实现企业的战略目标。高层管理人员作为企业重要的利益相关者，通过自身的运营管理能力，来实现企业运营目标，最终获取合理的报酬。而高管薪酬就是企业激励高管的一种有效手段。出于自身利益的考虑，高层管理人员应当十分关注内部控制设计和执行是否存在缺陷，以及企业是否持续、健康的经营。企业内控缺陷的披露，说明企业有发现内控缺陷的能力，有利于企业未来完善内控系统、提高内控有效性。内控缺陷整改的披露，说明企业有解决内控缺陷的能力，企业投入资源整改内控缺陷，有利于加强企?I内控有效性。企业内控有效性的提高，显著加强了高管薪酬业绩敏感性（卢锐，2011）。因此，企业披露内控缺陷和缺陷整改信息，对企业未来的经营业绩、高管人员的切身利益等有重大影响。在大力建设企业内部控制制度的今天，研究披露内部控制缺陷、内控缺陷整改对高管薪酬的影响，对企业和社会经济发展具有重要的意义。国内外研究少有涉及披露内部控制缺陷、内部控制缺陷整改信息对高管薪酬的影响，大部分研究都只考虑了企业外部利益相关者的需求，很少考虑企业内部高层管理人员的需求。那么，我国企业内部控制缺陷信息的披露及缺陷整改信息的披露对高管薪酬又有何影响呢？本文将针对这些问题做进一步深入的研究。 　　二、理论综述与研究假设 　　（一）内控缺陷与高管薪酬。为了向众多利益相关者表明，企业内部控制是有效的以及财务报告是可靠的，上市企业选择对其内部控制信息进行披露。那么，内部控制缺陷的披露是否影响了薪酬合同呢？之前的研究没有证明两者之间关系（Bushman、Engel、Smith，2006），即以盈余为基础的高管薪酬不被企业披露的内部控制缺陷所影响。Hoitash etal.（2009）研究表明，首席财务执行官薪酬、津贴报酬、股权报酬的变化和内部控制实质性缺陷披露之间存在负相关关系。而杨程程、程小可（2015）选取2012年内控信息数据，实证检验得出相对未披露内控缺陷的公司，披露了内控缺陷的公司具有更高的高管薪酬，且显著提高了高管薪酬业绩敏感性。目前实证研究结论并不统一，因此，披露内部控制缺陷对高管薪酬的影响并不明确。总体来说，我国内部控制缺陷对高管薪酬的影响的相关研究还比较少，尤其是实证研究主要借鉴国外的事件法，且研究多为统计我国披露内部控制缺陷的企业数量和信息质量，关于经济后果的研究还比较有限。 　　信息不对称理论认为，企业所有人和高管之间是存在信息不对称的。内控缺陷信息的披露，打破了信息持有方独自握有信息的优势，它不但让企业所有者了解企业内部控制运转情况，还减少了高管隐匿信息的行为。企业所有人通过披露的内控缺陷信息，了解企业运营问题，判断高管在经营过程中是否存在渎职现象，来调整高管薪酬。信息披露理论认为，披露说明企业有发现内控缺陷的能力，有利于市场识别企业，客观公正地评价其内控缺陷，企业全员发现内控缺陷，对企业未来提高内部控制质量、降低内控风险、提高经营效率具有重要意义。利益相关者理论认为，高管在发现和披露内控缺陷的过程中，不断地提高管理水平、改善经营管理策略，以及完善内控系统和内控信息披露度，使得企业经营业绩能够更稳健的发展。高管薪酬受经营业绩影响，经营业绩提高，则高管薪酬提高。由于我国对企业内控信息的评价通常都是在第二年初进行的，因此提出以下假设： 　　H1：企业本年披露内部控制缺陷将正面影响下一年的高管薪酬。 　　（二）内控缺陷整改与高管薪酬。内部控制缺陷整改是指企业发现内控存在缺陷，针对内控设计和运行上的缺陷进行整改。目前国内外关于内控缺陷整改的实证研究寥寥无几。Gupta（2007）发现内控缺陷信息披露，降低了股票价格，但披露整改缺陷信息，可以让二者负相关关系减弱。我们可以认为，市场对内控整改信息的披露有正面反应。信息不对称理论认为，内控缺陷整改信息的披露，让企业所有人了解到，高管在完善内控系统、提高企业经营效率等方面所做的努力，有利于提高高管薪酬。内控缺陷整改信息的披露，稳定了企业外部利益相关者对企业未来稳健发展的信心，有利于提高经营业绩并最终提高高管薪酬。利益相关者理论认为，高管通过披露内控缺陷整改