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企业并购多元化的优劣浅析 　　摘 要：纵观国内外企业的发展，越来越多的企业采用了并购多元化的战略，然而在多元化的道路上一些企业取得了成功，如海尔、娃哈哈集团等，但是大多数的企业却失败了，如著名的巨人集团。本文主要分析了并购多元化战略的优劣势，进而提出我国企业采用并购多元化战略应该具备的一些条件，为我国企业采取并购多元化的战略提供一定的借鉴。 　　关键词：企业并购；多元化；并购风险 　　一、企业并购多元化 　　企业并购是指企业之间的兼并和收购的行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿的基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购的种类包括了横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购是指是指两个或两个以上的生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为。纵向并购是指生产过程或者经营环节相互衔接、密切联系的企业之间，或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购。混合并购则是指一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，也没有纵向关系。 　　多元化是指企业在其原有的主导产业范围之外的领域从事生产经营活动，企业通过开发新产品或者开展新业务的多元化经营，能够实现扩展产品或服务的种类，最终达到提高企业的产量和销量，扩大企业规模，提升企业盈利水平的目的。企业多元化的种类包括了相关多元化和非相关多元化。相关多元化亦称同心多元化，即企业利用现有的生产技术、管理技能、经验以及用户等资源发展新产品，进入相关产业的战略。而非相关多元化，又称离心多元化，即企业所增加的产品是一种完全的新产品，服务的领域也是一个全新的市场，进入与原有产业不相关产业的战略。 　　企业可以通过并购实现多元化。由于企业的横向并购中目标企业与本企业生产和销售的是相同或相似的产品，因此横向并购不能产生多元化。纵向并购主要是并购与自己有纵向关系的企业，例如，生产产成品的企业兼并或者收购为其提供原材料的企业，生产原材料的企业兼并或者收购产成品的企业等。因此企业可以通过纵向并购实现相关多元化。而混合并购是指企业并购那些与自己即没有横向关系又没有纵向关系的企业，因此企业通过混合并购可以实现非相关多元化。 　　二、企业并购多元化的优劣 　　在国内外证券市场的发展中，并购始终都是一个热点话题。在西方比较成熟的市场上，经历了五次并购的浪潮，我国的企业并购也经历了从萌芽阶段到规范发展的发展历程。在并购的战略考虑上，许多企业都选择通过并购实现多元化，企业并购多元化在给企业的发展带来优势的同时，也存在着不容忽视的风险。 　　1.企业并购多元化的优势 　　（1）可以产生协同效应 　　企业通过并购多元化可以产生协同效应，其主要表现在两个方面：产生规模经济和提高管理效率。 　　①规模经济 　　企业并购的多元化建立在规模经济的理论基础之上，也即企业通过并购实现多元化之后同时生产和销售两种及以上的产品总成本要低于生产和销售某一单一产品的成本和。其主要原因在于首先当企业生产的产品种类和数量增加的时候，由于规模经济的存在使得单件产品所负担的固定成本下降，所以使得企业总的生产成本要低于各个独立企业生产和销售产品的成本之和。另外，如果企业采用的是相关多元化，企业可以将原有产品的竞争优势运用到新的产业之中，来获得融合的优势。换言之，就是产生1+12的协同效应。这样企业就可以获得低成本的竞争优势。 　　②提高管理效率 　　企业通过兼并和收购一个新的企业之后，可以为原有的公司注入一股新鲜的活力，将新企业中的比较好的管理方式和激励制度等等保留下来，将不足之处予以剔除，从而提高管理的效率。 　　（2）可以增强市场的力量 　　企业可以通过并购多元化来增强市场的力量。因为多元化的企业可以凭借其在不同产业领域的竞争优势，在单一的产业领域通过降低产品价格，实现低价竞争。而且还可以通过捆绑销售等方式实现互利促销，从而提高整个企业的市场份额。例如娃哈哈集团从最初的生产营养液、果奶到生产矿泉水、儿童服装等，企业的品牌价值不断提高，企业的市场份额不断扩大。 　　（3）分散经营风险 　　现代的投资理论认为多元化经营是控制经营风险的一种有效方式。由于经济环境和市场的需求存在着较大的不确定性，从而生产单一产品面临着很大的经营风险。因为当市场对于企业生产的主要产品的需求大幅度降低时，企业就会陷入经营的的困境，甚至是破产。企业通过并购实现多元化可以降低对单一产品的市场依赖，实现东方不亮西方亮的效果。例如，以“洞洞鞋”起家的美国休闲品牌Crocs，曾因“洞洞鞋”而闻名于江湖，也一度因产品单一陷入破产的危机，最终走向多元化的道路。现在Crocs不仅生产“洞洞鞋”还生产皮鞋、帆布鞋以及服装等，这种多元化的战略不仅帮助Crocs