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企业并购的理论与实践探析 　　摘要：伴随着越来越激烈的市场经济竞争，企业并购的趋势不可阻挡。并购是企业通过市场获得对自己发展有利的各种资源，不断扩大市场份额，进一步发展与壮大的重要形式，它是企业主动和有选择的一种有偿合并。本文主要就企业并购的理论与实践进行分析研究，希望为相关研究提供一些参考。 　　关键词：企业并购；理论；实践；风险探析；并购策略 　　中图分类号：F271 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）019-0000-02 　　伴随着经济全球化的脚步，世界上各个国家已经经历了多次企业并购的浪潮，并且这一趋势在未来将会对世界经济产生更大的影响。企业并购是社会化大生产的必然要求，是企业扩展、产业结构升级的重要手段，是进一步深化企业改革的重要内容和市场竞争机制发挥作用下的必然结果。正是由于企业并购具有以上的重要性，使得每一次发生在资本市场上的并购都会引起舆论界和学术界的注目。 　　一、我国企业并购中存在的问题 　　（一）政府行为不规范 　　在我国的企业并购活动中，存在着一种西方国家的企业在并购过程中极其少见的并购方式，即政府部门仅仅利用行政力量来完成企业并购。具体表现是通过国有资产托管、行政划拨等手段促使企业间完成并购。 　　政府在企业并购过程中，运用一些合理、适度的手段对并购活动进行干预是十分必要的。尤其是在我国企业并购行为仍处于摸索阶段的当下，要求政府在企业并购中发挥指导作用，帮助引导并制定发展战略和产业规划，激励优势企业积极投入资本扩张，促进资本向优势企业方向流动并从宏观上对并购活动给予指导来促成并购的圆满完成是不可或缺的。但是政府在实际执行对企业并购的干预时，往往采取了过分直接的方式对企业并购的行为进行了行政性垄断，混淆了政府的经济职能和政治职能，消弱了优势企业的发展势头和参与竞争的信心。 　　（二）企业并购动机不明确 　　在并购的决策方面，我国企业大多偏向于财务性并购，且盲目追求多样化的经营模式，而真正进行战略性并购的企业少之又少。并且就目前的发展状况来看，我国企业进行并购时过渡注重眼前的短期财务利益，同时在生产要素的获取方面也基本上以短期效益为并购导向。如果不及时走出误区，制定并购的正确战略，必将对企业在未来的长期发展产生不良影响。 　　我国的企业决策者还有一种盲目的思想，即不考虑实际情况，不从自身条件出发，无条件做“大”。所谓做“大”，一是规模做大，二是范围做大。企业在构建企业集团的过程中，如果企业不根据自身实际制定发展战略，只是跟随潮流追求迅速的规模扩大、争夺更多的市场容量，盲目地进行一次又一次的并购，久而久之给企业带来的消极影响会越来越严重。一些企业不能准确地评估自身价值和目标企业价值，以小“吃”大，以次“吃”好，不仅不能将目标企业的长处引为己用，反而用自己的劣势将目标企业一同拖垮。而盲目追求范围做大的决策者，往往追求的是多元化战略。在适当地降低企业并购风险方面多元化的经营模式无疑是一种选择，但是片面追求多元化经营，忽略自身的经营状况，不仅不能有效的降低企业的经营风险，反而会加剧企业本身存在的问题，甚至产生更多的不利影响。 　　（三）并购后的整合过程被忽略 　　我国企业在并购完成后大多都忽略了系统的整合过程，例如一些企业并购过分追求速度，盲目创建多余子公司，过度拓宽企业的股权管理，降低了母公司的控制力度，严重影响了企业组织结构的调整力度和整体的经营效果，浪费了大量企业资源。一些企业被动留用目标企业的所有任职人员，使得企业的组织管理没有根本性变化，造成机构的重叠和管理流程的冗长，导致后期投入的改造资金在低效组织中浪费掉。并购企业忽视目标企业的产品质量控制，使得不合格的产品损害了并购方的品牌资源，阻碍并购方利益的取得。然而有些时候并购方企业对于自身技术水平的规模扩张感到满足，所以进行进一步的技术开发和新产品的探索的诚意不足，成果也就可想而知。一些企业在进行并购之后貌合神离，对于资源的并购整合始终没有效率，从而在急剧变化的市场中丧失了盈利机会。很多企业过度重视物质设备的调整与整合，而忽略了企业精神文化的建设和企业认同感的培养，加剧了长久积累的潜在矛盾最终爆发的可能性，甚至导致企业并购的最终失败。 　　二、完善我国企业并购的建议 　　（一）改善相关管理部门职能 　　首先从宏观的角度来讲，政府对于企业并购的规范和引导需要加强，并将相关规定提升到战略高度。政府部门不应该因为自身不是并购交易的主体而忽视对于企业并购相关利益的思考，应在充分考虑如何在并购活动中真正提升企业市场价值的基础上下达相应的指示，而不是机械的向企业传达行政命令。由此可见对于并购的指引并不是通过管理部门的直接行政干预来进行，而是需要政府和实施并购的公共政策来共同发挥作用。 　　在企业并购过程中，政