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关于利用投资基金推动国资国企改革思考 　　基金是混合所有制经济的典型实现形式，近年来，各地相继成立国企改革发展基金，按照“政府引导、企业参与、市场运作”原则，以国有资本为引导，撬动社会资本参与国企改革，为国有企业规范治理、产业并购、股权融资、债务处理等提供支持。在此背景下，研究分析各地国企改革发展基金的成立、运行情况具有重要的现实意义。 　　一、各地国企改革发展基金的成立及运行 　　（一）中国国有企业结构调整基金 　　中国国有企业结构调整基金于2016年9月在北京成立，首期募集资金1310万元。其中，中国诚通控股集团有限公司作为主发起人出资300亿元，中国邮政储蓄银行股份有限公司等出资1010亿元。该基金重点投资央企转型升级重大项目、有利于国家利益的重大战略性项目、央企产业并购项目，以及协助企业退出无互补性和低协同性的业务。区别于以往政府主导、央企直接投资的投融资模式，中国国有企业结构调整基金实施的是更加市场化和公司化治理的新型投融资模式。中国国有企业结构调整基金先后参与了中国国际航空股份有限公司、中国电力建设股份有限公司、中国中冶股份有限公司等央企的增发项目，有效服务了央企及国有骨干企业的产业升级、管理优化和资产对接。 　　（二）深圳国调招商并购股权投资基金 　　深圳国调招商并购股权投资基金成立于2017年4月，由深圳市政府投资引导基金、中国国有企业结构调整基金、盐田区国有资本投资管理有限公司等共同出资设立。基金首期规模352.57亿，重点围绕国企混合所有制改革、并购重组、成长型企业等方向进行投资。作为深圳市政府出资设立并按市场化方式运作的政策性基金，深圳国调招商并购股权投资基金将以资本为纽带，重点关注央企、国企的混合所有制改革投资机会，通过产业并购和价值再塑服务于深圳市属国有企业改革，吸引人才、技术、管理方式等资源落地深圳，促进产业转型升级。 　　（三）山东国惠改革发展基金和山东聚赢产业基金 　　山东国惠改革发展基金于2016年1月成立，基金总规模200亿，采用母子基金架构。母基金由山东省国资委、山东省鲁信投资控股集团有限公司等共同出资，已募集60亿元，以设立各类子基金的形式，预计到2017年年底可形成千亿规模。山东国惠改革发展基金是山东省专门为推动国有企业混合所有制改革进程成立的基金，按照“股权多元化、运作市场化、管理专业化”的原则，通过参股解决国企改革所需资金，推动国有企业实现股权多元化，完善公司法人治理结构，加速国资国企改革进程。 　　山东聚赢产业基金于2015年由山东省国有资产投资控股有限公司联合中国信达资产管理股份有限公司组建。基金主要服务于省内国有企业的产业升级和行业整合。成立后，为促进国有资本保值增值和保障省属国有企业股权结构及经营稳定性，山东聚赢产业基金联合社会资本先后参与了山东新华制药股份有限公司、山东银座股份有限公司等多个增发项目，有效推动了所投企业的转型升级，同步引入的社会资本和员工持股计划有利于进一步完善公司法人治理结构和调动员工的积极性。 　　（四）广东国有企业重组发展基金 　　广东省国有全资企业和国有绝对控股企业户数占比82%，集中了全省88%的国有资本。为推动省属国有企业形成多元产权结构，2015年4月，广东省组建了广东国有企业重组发展基金。基金按照“政府引导、企业参与、市场运作，支持创新转型、支持产业培育、支持证券化”原则，采用母子基金形式进行运作。母基金首期规模15亿元中，广东省政府安排财政出资3亿元，7家省属企业出资4.55亿元，剩余部分由金融机构出资。广东国企重组发展基金成立后，先后设立了“粤电新能源产业并购”“粤水电清洁能源产业并购”“华隧城市基础设施建设”等多个子基金，对广东广新信息产业股份有限公司、国义招标股份有限公司、广东华金合金材料实业有限公司等12家省内试点国有企业入股，同步实施员工持股并推动试点企业在新三板上市。通过引入战略投资者、实施员工持股和国企发展基金入股，支持试点企业建立了规范的法人治理结构，激发了管理团队活力，开拓了企业发展空间。 　　（五）北京京国瑞国企改革发展基金 　　2014年12月，为推进市属国资国企改革发展，降低改革成本，解决国企改革历史遗留问题，北京市组建了京国瑞国企改革发展基金。该基金采用母子基金模式，募集规模400亿元。其中，京国瑞基金为母基金，属于半公益的政府引导基金，下设商业性的京国发基金和公益性的京国益两只子基金。京国瑞基金采用有限合伙形式?\行，参与市属国企重大股权投资，向子基金京国发出资，以部分收益设立公益性的京国益基金。三只基金独立运作，通过专业化管理、市场化配置，建立收益分配、反哺机制，互为支撑、互为补充、互为促进。京国瑞基金的成立是推进北京市市属企业混合所有制改革的重要探索，其多次支持北京市属企业的增资