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政府主导下众筹模式的实践探索 　　 摘 要：近年来，我国众筹平台与项目层出不穷，同时却面临着法律监管体系不完善、风险防护措施单薄、投资者盲目性较大等问题，严重限制了我国众筹的发展。而政府主导的众筹模式能很大程度上解决以上问题，因此，探索由政府主导的众筹模式具有很强的必要性。结合我国众筹现状探索性地提出政府主导众筹的四种模式：政府名义捐赠与赞助式众筹模式、政府代理的预售型众筹模式、政府担保的借贷型众筹模式以及政府入股式股权融资众筹模式。 　　 关键词：众筹;众筹模式;融资平台;投资项目;政府 　　 中图分类号：F830.9 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）24-0107-03 　　 众筹也称群众筹资，或大众筹资，其核心是吸引网友募资，并按照一定方式给予投资者相应的汇报[1]。有学者认为，众筹起源于2009年的美国，还有学者认为众筹的思想最早起源于18世纪初期音乐行业，而第一家真正意义的众筹公司ArtistShare起源于2001年的英国[2]。不管众筹起源于何处，其迅猛发展的势头已蔓延到了许多国家。从2008年起，众多知名众筹网站相继启动，众筹进入快速发展阶段[3]。根据Massolution咨询公司提供的数据，2009年开始，全球众筹进入快速增长时期，年增幅超过60%，2012年增幅接近100%;2009年全球众筹融资总额为5.3亿美元，2013年达到51亿美元，增加了约10倍，年均复合增长率约63%;在2007年，全球不足100个“众筹平台”，而现在有450多个，150多万企业得到了启动资金[4]。 　　 一、我国众筹的发展状况 　　 （一）众筹在我国的发展状况 　　 在中国，2011年2月寒雨首次在其文章中将Crowdfunding译为众筹，2011年7月后，随着“点名时间”“众筹网”“品秀在线”“中国梦网”等知名众筹网站的启动，众筹开始快速发展[5]。零壹数据监测显示，截至2014年底，国内已有128家众筹平台，覆盖17个省（含直辖市、自治区，不含港台澳地区，下同）。其中，股权众筹平台32家，商品众筹平台78家，纯公益众筹平台4家，另有14家“股权+商品性质”的混合型平台。2014年度，15家主要商品众筹平台成功完成筹资的项目总数为3 014个，成功筹款金额约为2.7亿，活跃支持人数至少在70万以上。股权众筹方面，可获取的数据显示成功项目有261个，筹资总额5.8亿;考虑到第一梯队的天使汇、创投圈、原始会等平台未公开具体项目数据，预计筹资总额至少在15亿元以上[6]。 　　 “点名时间”是成立于2011年的中国众筹网站，它仿照Kickstarter的商业模式运作。网站的规章制度，甚至页面设计都参考Kickstarter的风格。在完成了几个经典项目的众筹活动后，点名时间获得了国内知名网站和媒体的支持与关注。“淘梦网”的商业模式与“点名时间”类似，不同的是，该网只针对微电影进行众筹，旨在打造国内最大的微电影筹资平台[7]。2013年10月，国内借鉴众筹理念的融资平台“天使汇”被新闻联播报道，成为互联网金融创新的典范。成立于2011年的“天使汇”自成立至今共有70余个项目完成筹资，总筹资额高达2亿余元人民币。众筹是互联网金融的一项重要模式，它的发展将促进我国投融资体系的发展与创新[8]。与美国相比，我国的社会融资体系中间接融资占据了总额的绝大多数。 　　 （二）我国众筹存在的问题 　　 1.法律监管体系尚不完善，行业仍处于“无门槛、无行业标准、无监管”的状态[9]。同时，在现有的法律框架下，众筹很容易陷入到“非法集资”的陷阱。由于众筹平台规章制度尚不健全，加之很多众筹平台的管理办法都是从欧美等信用环境良好的国家舶来的，我国当期信用环境较差极易产生信用风险问题，尤其存在较大跳票风险。延期发货现象普遍，平均延期时间为2.4个月，大型项目延期发货时间要长于小型项目。 　　 2.现有众筹平台对于支持者的保护措施十分单薄，将风险基本转嫁给了支持者。对于奖励类众筹，支持者面临巨大的跳票风险。国内众筹网的用户服务注册协议描述为：如果众筹网上发布的项目成功，则东方联合会协助、监督项目发起人兑现对项目支持人的回报;如果项目发起人与项目支持人因此产生纠纷，应双方协商解决，东方联合可提供必要的协助，但任何一方均不得要求东方联合承担任何责任。点名时间的服务条款有如下表述：用户使用点名时间服务的风险由用户个人承担。点名时间对服务不提供任何明示或默示的担保或保证，包括但不限于商业适售性、特定目的的适用性及未侵害他人权利等的担保或保证。国内外众筹平台都没有在网页显著位置强调众筹的风险性，这容易让消费者将众筹与传统网上购物混淆，忽视其风险。 　　 3.众筹方式相较于其他融资方式，其成本相