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农村金融与非正规金融对农村经济增长影响比较研究 　　摘要：根据1978～2007年浙江省统计数据资料，通过时间序列协整分析，并运用脉冲响应函数和预测方差分解分析了浙江省农村经济增长和农村金融发展之间的相互影响情况和响应路径，同时就民间金融对农村经济增长支持的作用进行了分析。结果表明：浙江省农树金融、民间金融和农村经济增长之间存在着紧密的联系，并具有长期均衡关系。农村金融对经济增长有阻碍作用，但民间金融支持农村经济效果显著。 　　关键词：农村金融；民间金融；农村经济增长；协整；脉冲响应 　　中图分类号；F830.6 　　文献标识码：A 　　文章编号：1672-3104(2009)02-0235-07 　　 　　如何促进农村经济增长，不同的学者依据不同的假设前提，给出了不同的解释。尽管这些解释千差万别，但其中有一点就是大家越来越意识到农村金融发展已经成为农村经济增长的主要因素之一，而且大量的研究已经表明了我国农村金融与农村经济有着密切的关系。但是目前农村现实情况却普遍存在着金融抑制现象，据不完全统计，近年来通过金融渠道每年的农村资金净流出额约为5 000亿元左右。因而在此背景下，深入研究农村金融发展与农村经济增长的关系问题，对于进一步深化农村金融改革，重构农村金融体系，为更好的促进农村经济增长必将具有重要的理论和现实意义。 　　 　　一、相关研究评述 　　 　　国外关于金融发展与经济增长关系的研究最早始于Schumpeter(1912)，之后许多的学者纷纷投入到这一命题的研究中。就研究的结论而言主要有以下几个方面：①金融发展和经济增长之间不存在因果关系。琼谬宾逊认为金融只是随着经济的发展而发展，它对经济的发展并没有促进作用。卢卡斯也曾说过经济发展中金融的作用被过分地强调了。这些学者普遍认为在经济发展的同时，金融也在发展，二者沿着各自的逻辑发展，不存在因果关系。②金融发展导致经济增长。Stiglitz、King和Levine都一致认为金融体系在经济发展中起着关键的作用。特别是King和Levine第一次全面地对金融发展与经济增长的关系进行了实证研究，结果表明金融发展指标与经济增长指标存在很强的正相关性。③金融发展对经济增长具有阻碍作用。Edward S.Show和I.Mckinnon认为在发展中国家，由于金融市场上供给及相应需求不足决定了经济结构上的刚性及其供求弹性较低，使经济发展水平的落后。④金融发展和经济增长之间互为因果关系。金融发展与经济增长之间应有一种互动的关系，并有一些经济学家建立了内生的经济增长模型来说明它们之间的这种关系。 　　就研究方法而言主要有跨国回归和时间序列分析两大类。该领域的著名学者King and Levine在1993年就将多个国家跨年度的相关指标进行了回归。Robert，Lensink在1999年的论文中采用的方法与King and Levine的方法类似。由于认识到多国回归的不足，目前经济学家对这一问题的研究开始以时间序列为主的方法上。Choe and Moosa运用格兰杰因果检验法对金融发展与经济增长指标进行因果检验。Philip.Arestis，Panicos.Demetriades先通过Johansen同积检验再对VAR系统进行弱外生性的检验找到变量间相关关系的方向。另外还有一些经济学家在该领域的研究中使用了向量自回归(VAR)方法。 　　我国学术界对金融发展与经济增长之间的关系也存在着争论。首先具有代表性的是谈儒勇仿照King和Levine的经验分析方法，采用普通最小二乘法得出金融中介发展与经济增长之间显著正相关。赵振全运用时间序列分析方法得出我国信贷市场对经济增长的作用比较显著。与此结论相对立的是韩廷春认为技术进步与制度创新是经济增长的最关键因素，而金融发展对经济增长的作用极其有限。李广众、陈平的研究显示，金融发展与经济增长之间不存在任何方向的因果关系，金融中介效率与经济增长之间存在双向因果关系。在大量的研究中，还有一种观点认为在中国更多的表现为经济增长带动了金融发展，持这一观点的是冉茂盛、张宗益与冯军。 　　专门研究我国农村金融与农村经济的成果并不多。在已有的成果中，一方面是基于农村金融需求主体一农户借贷行为而展开的，定性的对农村金融的抑制作用进行探讨，研究主要见于何广文、温铁军等。更多的研究是通过定量分析方法探讨农村金融和农村经济的关系。徐笑波、邓英陶等较早利用金融相关率指标对我国农村金融状况进行描述；宋宏谋、陈鸿泉和刘勇等利用金融发展指标对我国农村金融状况的讨论；张兵、朱建华等对我国农村金融深化的绩效做了实证检验；安翔对我国农村金融发展与农村经济增长关系作了研究，等等。这些研究在理论与方法上都有代表性。 　　 　　二、指标设计与数据来源