区域货币合作理论实践与启示.docVIP

区域货币合作理论实践与启示 　　摘要:20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃以来,国际货币合作问题得到经济学家和各国政策制定者越来越多的重视,相关理论和实践不断发展。本文在回顾区域货币合作理论、实践历程的基础上,得出区域货币合作是今后一段时间内亚洲货币金融合作的重点,宏观经济政策协调是区域货币合作稳步推进的保障结论。 　　关键词:区域;货币合作;理论;实践;启示 　　 　　在区域经济和金融一体化发展的大背景下,货币一体化合作已然成为国际金融合作的研究热点,并在部分国家和地区得到了成功实践。 　　一、区域货币合作理论 　　(一)最优货币区理论 　　蒙代尔在1961年发表的论文《最优货币区理论》中,首次提出将世界经济划分为若干个货币区,每个货币区内实行固定汇率制度或使用同一种货币,对区外实行浮动汇率制度的“最优货币区(OptimalCurrencyArea,OCA)”理论。此后,学者们从不同角度对组成最优货币区成员国应具备的基本条件进行深入研究,最终形成了完整的“最优货币区理论”。这些研究角度主要包括; 　　(1)生产要素自由流动。蒙代尔(1961)和英格拉姆(1962)认为,如果一个区域内的生产要素可以自由流动,就能实现资本和劳动力从赤字国向盈余国的转移,促进区域内经济协调发展,实现内外均衡。因此,生产要素高度流动的国家(地区)适合组成最优货币区。 　　(2)经济高度开放。麦金农(1963)认为,较高的内部经济开放度是组成货币区的必要条件。因为,经济高度开放的小国汇率稍有变化,就会引起国内物价的剧烈波动,对居民实际收入水平产生严重影响,但对调节国际收支的作用却相对较小。 　　(3)经济多元化。凯南(1969)认为,经济高多元化的国家才是货币区的理想参与者。因为经济多元化意味着商品生产的多样化,可以降商品受外部市场冲击的风险,并能以商品为纽带在区域内编织相互依赖的国际经贸网,结成经共同体。这样,一方面能承受实行固定汇率后害本国经济稳定性的压力,另一方面可以通过“最优货币区”提高货币效率。 　　(4)通货膨胀偏好相似。弗莱明(1969)认为物价稳定是“最优货币区”追求的主要目标之一,相似的通货膨胀率是实行共同货币政策的前提件。如果通货膨胀率差距过大,则高通胀国家求实行紧缩性货币政策,低通胀国家可能希望持不变,而通货紧缩国家可能要求采取扩张性币政策,从而无法实现政策的一致性,也就很难持货币区稳定。 　　(5)政策一体化。基于对宏观层面趋同条必要性的理解和对现实中宏观结构差异的认识,英格拉姆等人(英格拉姆,1969;凯南,1969;哈勒,1970)先后提出了构成最优货币区的政策一化条件,即各成员国必须对其货币、财政及其他济、社会政策进行协调,寻求一致。 　　(6)金融一体化。英格拉姆(1973)在其后的研究中指出,与长期资本自由流动相联系的融一体化才是衡量货币区是否最优的最佳标准。因为在金融高度一体化的条件下,利率的任何小波动都会导致资本的跨国充分流动,而货币可以避免利率波动对汇率的冲击。 　　(二)“一个市场、一种货币”思想 　　20世纪90年代中期,货币一体化研究主流开始从“确立一个给定货币的最佳地理流通空间”转向“为一个几乎给定的地理区域设计一种最佳货币”,其中以爱默生和格罗斯(EmersonandGros)的《一个市场、一种货币》、斯坦因奈尔(Steinherr)的《欧洲货币一体化三十年》、格罗斯和特基森(GrosandThygesen)的《欧洲货币一体化》等为代表。爱默生和格罗斯阐述了“一个市场、一种货币”的思想。他们认为,货币选择主要取决于市场状况和市场需求,具体货币空间应根据实际货币交易网络划分,每个货币空间就是其功能性权威的影响范围,即完整市场在货币层面的体现“货币圈”。当一个国家无法更好地发挥货币职能时,如果货币权让渡有利于经济发展和福利的提高,那么,就应将货币权上交给更高层次的超国家机构。此时,货币开始真正服务于市场,无论这个市场有多大,涉及多少个国家,只要是一个统一大市场,单一货币就是最佳的选择。 　　(三)GG―LL模型 　　随着欧元区的建立和部分地区美元化进程的加快,很多国家都面临是否参与区域经济、货币一体化的选择。在此背景下,克鲁格曼、贝奥米、艾肯格林和查拉斯等学者对一个经济体是否加入货币区的问题进行了研究。其中,克鲁格曼的GG―LL模型引入成本收益分析方法,对加入货币区的成本、收益进行分析,成为确定一国是否加入货币区的重要分析工具。 　　(四)20世纪90年代以来最优货币区理论的新进展 　　1)最优货币区标准内生理论 　　随着欧洲货币一体化的不断推进,经济学家逐渐意识到,仅用历史数据判断一国是否适合加入区域货币联盟并不科学,因为形成货币同盟的“事前”条件在一定程度上可以