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局部战争对我国宏观金融冲击理论研究 　　摘要：当代国际政治局势越来越复杂，局部战争冲突爆发越来越频繁，这种强烈的外部冲击会对一个国家的宏观经济产生重大冲击。通过运用现代经济学分析方法，从产出、汇率波动、通货膨胀率变化等方面研究局部战争对宏观金融的影响；经研究发现，局部战争对宏观金融造成的影响虽然发生在不同的领域，但是这些领域本身存在着联系，当它们同时受到外部冲击的时候，冲击对其造成的实际影响将因冲击的叠加作用而变大，而且政府的调控手段的作用也会受到更大的限制。通过对局部战争对一国宏观金融的整体影响较为全面系统的理论分析，在此基础上，对政府应如何采取合适的政策手段应对局部战争对于宏观金融冲击提出了政策建议。 　　关键词：战争融资；总产出；国际储备；汇率 　　中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：0257-5833（2011）07-0045-09 　　作者简介：牛晓健，复旦大学国际金融系副教授、博士；郭东博，复旦大学信息科学与工程学院2007级学生 （上海 200433） 　　 　　改革开放三十多年来，新中国度过了最长的一段和平发展时期，经济建设取得了举世瞩目的成就。截止2010年12月底，中国GDP超过日本成为世界第二大经济体，国家综合实力大大增强，国际地位也有了显着的提高，国家利益在对外经济交往中日益凸现。跨入21世纪以来，国际政治、经济形势发生着深刻而复杂的变化。尽管和平与发展依然是当今世界的主旋律，从总体上看，国际形势发展基本保持稳定，但是不确定、不稳定、不安全、不和谐的因素也在不断增加。随着世界政治多极化、经济全球化的趋势日益增强，国家、区域之间的力量对比正在发生新的变化。 　　孙子曰：“兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。”在当今国际环境下，虽然爆发大规模全面战争的可能性很低，但是因区域争端、地缘政治而造成的局势紧张及其带来的局部战争的威胁此起彼伏。作为最强烈的外部冲击之一，局部战争对一国的宏观金融的稳定性和安全性造成了重大隐患。当一国爆发局部战争时，宏观经济活动会受到很大的冲击。这种冲击将会影响到经济运行的多个方面，如造成总产出锐减、汇率变动、政府赤字，等等。而且在局部战争的环境下，政府的目标也会发生一定的变化，如经济发展目标可能会从和平时期的希望经济较快增长，变为在满足战争需要的基础上实现经济的适度平稳增长；并且政府会为了维持战时经济基本面稳定，会采取一定的政策措施以求保证汇率稳定和通货膨胀率稳定。 　　在这种背景下，研究高科技局部战争对于宏观金融的冲击问题具有十分重要的意义。在和平年代，习惯于研究常规条件下经济、金融问题的学者对这类问题缺乏足够的关注。从现有文献来看，国内地方院校和研究机构鲜见对这一问题系统、深入的研究。 　　国内的军事研究机构和相关高校的研究偏重于国防经济理论，对战时民用经济、金融运行的研究相对薄弱，而且研究采用的方法主要是定性的、粗线条的理论分析，绝大多数研究沿用原来政治经济学范式，更多地是在回答“应该是怎样”的问题，其判断和结论的得出是以一定的价值标准为前提，研究内容往往是抽象的、形而上的。 　　 　　在本文中，我们将运用现代经济学分析框架，首先对战时政府的政策目标进行分析，据此构建政府在局部战争环境下的理论模型；然后对局部战争带来的冲击对一国经济运行的具体影响进行分析，并将这种影响反映在对政府目标函数的影响上；最后在理论研究的基础上，探讨政府应对局部战争的冲击所应采取的宏观调控手段，并据此提出政策建议。 　　 　　当政府希望维持总货币供应量一定时，若政府为了缓解财政负担而新增本币发行量，则在此同时政府需要减少每一期提供的外汇兑换量，这时当每一期提供的外汇兑换量不能完全满足市场需求时，便会造成外汇兑换倾向进一步加大，增加央行承受的压力。同时面对外汇兑换需求，当政府持有的外汇储备的值低于其最低能承受的范围时，政府将不会继续投入外汇储备提供兑换，使得市场上的外汇兑换需求无法继续得到满足。这时货币贬值预期便会无可逆转地出现。 　　根据上面的分析，如果政府在局部战争发展到一定阶段时，本身的财政状况已经出现隐患时，这时资本外逃者和汇率投机者对汇率进行冲击成功的可能性很大。所以投机者和资本外逃者很可能因此争相在这一时期选择将资产转换成外币的形式，以便在本国局势稳定后，资本内流之时能够赚取汇率差额带来的利润。 　　虽然在局部战争时期，政府维持汇率稳定需要付出诸多代价，但是我们认为，除非当时的环境使得政府被迫放弃汇率稳定或者政府是出于其他更重要的目的而放弃汇率，否则政府不应轻易放弃相对稳定的汇率制度。这主要是因为当汇率在局部战争时期发生较大变动时，可能产生许多难以逆转的危害。汇率在局部战争时期波动的危害主要有以下三方面： 　　第一，汇率变动会反馈到