影响创业期中小企业资金运营绩效因素及对策.docVIP

影响创业期中小企业资金运营绩效因素及对策 　　摘要：我国处于创业期的中小企业是国民经济体系中最具经济活力的部分之一。文章分析了影响创业期中小企业资金运营绩效的内外因素，探讨了当前的瓶径制约因素，指出若干涉及运营绩效的风险控制点，并相应提出对策措施。 　　关键词：创业管理 资金运营 绩效分析 财务融资 　　 　　一、 影响创业期中小企业资金运营绩效的内外因素 　　 　　1. 内部因素。 　　（1）创业期中小企业在品牌和规模上的弱势导致资金运营空间狭窄，左右为难。Stevenson和Roberts（1989）认为一方面为了使产品更快的流入市场，通过放宽对客户的信用政策，延长收帐期来提高产品的销量，但容易引来一些恶意商家。另一方面如果谨小慎微，业务无法及时开展，产品销售渠道就会受阻，存货积压必然导致公司的主营业务收入锐减，直接影响公司的日常营运，倘若公司没有足够的资金储备或者融资无法及时到位，将会降低财务绩效。 　　（2）创业期中小企业希望迅速做大做强的心理导致扩张速度太快，资金不能及时注入致使运营绩效下降。企业发展至一定程度后，惟有透过扩张的方式，才能使得企业有再度成长的空间。Bygrave（1992）认为创业期中小企业如果不能集中精力做好主业，可能会使企业负担过重，支付能力下降，再加上创业期中小企业抗风险能力较弱，一旦遭遇获利状况不佳时，企业流动资金将严重不足而导致财务绩效大幅下滑。 　　（3）创业期中小企业缺乏资金运营意识和财务规划意识。很多中小企业对于财务会计数据缺乏足够的重视，疏于日常记录，使得企业的财务数据混乱不堪，可以说是“剪不断、理还乱”。其客观性、完整性、真实性大打折扣。Emory（1990）认为随着企业业务不断壮大，企业的财务数据愈显繁多， 资金运营和财务管理在企业所占的地位越来越高，仅仅依靠个人经验来支持财务决策必然会导致财务绩效的低下。 　　2. 外部因素。 　　（1）宏观经济因素对创业期中小企业的资金运营绩效有着直接的影响。Carlson（2002）总结美国华尔街创业企业经验时得出，当经济繁荣的时候，客户的赊销要求相应减弱，公司在销售产品和资金回笼的速度也相对较快。当行业环境陷入衰退期的时候，处于价值链上下游的市场都会畏缩，供应商急着催收帐款而客户则要求延迟付款，企业马上陷入困境。较为强势的大型企业可以通过品牌的号召力控制其价值链的上下游，但处于创业期中小企业的命运更多系于经济态势。 　　（2）宏观政策倾斜大型企业， 中小企业生存空间狭隘。一方面，政府管理体制不健全，缺乏针对中小企业发展的产业指导和发展规划，相关扶持中小企业的政策法规相对滞后，致使中小企业丧失了许多发展机遇。另一方面，国家按照企业规模和所有制性质而制定的法规政策依然是主流，税收、土地等方面的不平等政策仍然存在。 　　（3）金融机构对中小企业的信用政策过于严格，融资困难重重。事业银行在贷款的时候主要考虑两个因素：第一个是项目的市场前景，第二个是企业的偿债能力。由于市场具有不稳定性，对盈利能力的判断相对不够准确，因此银行机构更看中企业的偿债能力，具体说就是企业的抵押物和担保机构。由于创业期中小企业规模较小，可以拿出的抵押物价值有限，而担保公司的担保条件也较为苛刻，银行由于怕承担风险而对中小企业普遍采取歧视态度，即使对经营效益较好的中小企业也很少予以考虑。 　　 　　二、 当前融资渠道不畅是创业期中小企业资金运营绩效的瓶颈 　　 　　从间接融资渠道来看，有以下因素制约了我国中小企业资金运营绩效的提高：（1）信贷市场结构不合理。目前对中小企业提供商业性金融服务相对较多的机构主要是民生银行、各地城市商业银行和城乡信用社，各项存款和贷款的规模占同期金融机构全部存款和贷款的比重仅为6.2%和5.7%， 且其中的至少一半以上是贷给国有或集体企业。（2）中小企业寻求贷款抵押和担保不易。中小企业要申请贷款,要么有房屋、土地、有价证券等容易变现的资产作抵押,要么能找到信誉较好、 实力较强的公司作担保。（3）大部分中小企业的法人治理结构不甚完善，银行因担心中小企业不按科学的程序进行经营决策，而使银行贷款不能按期收回。另外，近年来少数中小企业骗取银行信任后又恶意逃废银行债务，银行管理者不得不加大防范这种道德风险的力度。 　　从直接融资渠道看，有以下因素制约了中小企业资金运营绩效的提高：（1）主板上市的门槛较高,中小企业难以达到上市标准。同时,申请上市所必须支付的法律、会计、审计等中介服务费用,对中小企业来说也是很昂贵的。 （2）试运作阶段的创业板市场虽然为成长型的中小企业上市带来机遇, 但仍难以满足大多数中小企业的创业之梦。证监会对创业板高成长性的市场定位，使之不可能为众多的中小企业提供融资服务。同时，管理当局为控制和防范风险，