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我国上市公司治理结构对会计信息披露质量实证分析 　　【摘要】本文针对我国上市公司会计信息的失真问题，从公司治理结构，包括股权结构特征和董事会结构特征两方面来研究我国上市公司治理结构对会计信息披露质量的影响。提出改革的建议：第一，在股权分置改革的同时，应避免股权结构过于分散；第二，要完善独立董事制度，就要改革独立董事的选聘机制。 　　【关键词】公司治理结构；会计信息披露质量；股权结构；董事会结构 　　一、文献综述 　　在股权结构对会计信息披露质量的影响方面：刘立国、杜莹（2003）研究认为，股权的适度集中是必要的，不仅能够降低大股东对会计信息的控制，又可以减少内部人对会计信息的操纵和粉饰；La Porta（1999）提出，股权集中度与财务报告质量有着负相关的关系。王俊秋、张奇峰（2007）则认为第一大股东持股比例与公司信息披露透明度在相关性上存在着先上升、后下降的倒“U”型关系。梁杰（2004）认为国家持股比例与财务报告舞弊之间存在着正相关关系；黄志良、周长信（2006）认为国家持股比例与信息披露质量正相关；陈澄（2007）则认为国家持股比例与信息披露质量之间不存在显著负相关关系。 　　在董事会结构特征对会计信息披露质量的影响方面：刘立国、杜莹（2003）认为，发生财务舞弊的公司，往往有一个更大规模的董事会，执行董事或内部董事在董事会中的比例更高；Beasley（1996）发现董事会外部成员比例的增加，可以明显减少财务报告舞弊现象的发生，同时指出，公司有无审计委员会并不会明显的降低财务舞弊的发生率，据此认为，减少财务舞弊，提高会计信息披露质量的关键在于董事会的构成情况，而并非审计委员会的存在。而Jensen（1993）却认为一个小规模的董事会对公司的监控更加到位。 　　二、会计信息披露质量的基本概念 　　1、会计信息披露质量的内容 　　信息披露制度也称作强制性信息披露制度、信息公开制度，起源于英国和美国，指证券市场上的有关当事人，在股票发行、上市和交易的过程中，依照相关法律、证券主管机构和主权交易所的规定，以一定方式向社会公众公开与证券有关的信息而形成的一系列行为规范和活动标准。 　　2、会计信息披露质量的衡量方法 　　结合国内外研究，本文对可供选择的信息披露度量的方法进行了一个小结： 　　（1）社会科学院针对我国上市公司前100强做出了信息披露质量的衡量，虽然具有权威性，但仅是公开了排名，并没有具体的指标可供参考。 　　（2）南开大学公司治理研究中心已经在研究能够针对上市公司信息披露质量进行定量衡量的指标，但是在年份的选取上可能要受到限制，即不会针对很多年份，并且评价软件和指标尚未正式发布。 　　（3）深交所对深圳股票市场上市公司2001年-2010年的信息披露分别做了定性评价，即将信息披露质量分为了优秀、良好、及格和不及格四个等级。 　　基于数据的权威性、完整性和可得性，本文将选取深交所上市公司信息披露考核结果作为衡量信息披露的方法。 　　三、上市公司治理结构对会计信息披露质量影响的实证分析 　　本文借鉴国内外学者的研究思路，利用我国上市公司相关数据，选取一些典型的指标，用PASW18中文版软件对我国上市公司治理结构与会计信息披露质量的影响进行分析（关于这部分的所有相关图表见附录1），为我国上市公司提高会计信息披露质量提供一些有益的参考。 　　1、实证分析设计 　　（1）因变量。本文将选取深圳证券交易所上市公司信息披露考核结果作为衡量信息披露的方法。当深交所信息披露考核结果为优秀或者良好时，令TRANS1；当深交所信息披露考核结果为及格或者不及格时，令TRANS0。 　　（2）自变量。G1CR_5前五大股东持股比例之和。由于大股东和其他股东在利益上存在分歧，大股东可通过对公司的控制权获得自己的额外收益，从而侵害了上市公司和其他中小股东的利益。 　　提出假设1：G1与会计信息披露质量负相关。 　　G2Z指数第一大股东持股比例/第二大股东持股比例 　　Z指数是指公司第一大股东与第二大股东持股比例的比值。Z指数越大，第一大股东与第二大股东的力量差距就越大，故Z指数能够更好地反应第一大股东对公司的控制力。 　　提出假设2：G2与会计信息披露质量负相关。 　　G3国有股比例国有股股数/总股数 　　提出假设3：G3与会计信息披露质量负相关。 　　G4流通股比例流通股股数/总股数 　　提出假设4：G4与会计信息披露质量正相关。 　　D5董事会独立性独立董事人数/全体董事人数 　　提出假设5：D5与会计信息披露质量正相关。 　　D6董事会规模全体董事人数 　　提出假设6：D6与会计信息披露质量负相关。 　　（3）控制变量。根据信号传递理论，高质量的公司能够通过市场传递给投资者