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我国上市公司管理层内部薪酬差距影响因素 　　[摘要]文章基于多任务委托代理理论,实证分析了上市公司管理层内部薪酬差距的影响因素。研究结果表明,由于政府为了确保国企管理层社会性任务的顺利执行,压低了管理层的薪酬差距。上市公司的第一大股东对公司的控制能力越强,则管理层的薪酬差距越小。文章还发现,上市公司管理层的薪酬差距作为一种激励手段,与股权激励并没有表现出替代性。同时,经典的锦标赛激励模型给出的两个重要假说得到了验证,上市公司管理层的规模确实与薪酬差距正相关,公司外部环境的风险同样与薪酬差距正相关。 　　 　　[关键词]薪酬;激励;多任务;委托代理理论 　　[[[中图分类号]][F272][[文献标识码]][A][[文章编号]][1002-736X(2010)04-0052-03]] 　　 　　Salary Gap Among Top Managers of Chinese Listed Companies 　　―Based on Multitask Principal-Agent Theory 　　Lu Peng 　　 (School of Business Administration, China University of Petroleum, Beijing 102249) 　　 　　Abstract: This paper analyzes the factors affecting salary gap among top managers of Chinese listed companies. The empirical result shows that the government compressed the gap on purpose to assure themselves of the performance of social tasks assigned on state owned enterprises. The stronger the control powers of the big shareholders are, the smaller the salary gapes are. We find that the tournament incentive is not substitute with stock incentive. Two hypotheses from classic tournament theory are tested in this paper and the results show that the salary gap is positive correlated with the number of the top managers and the risk of the firm. 　　Key words: compensation; incentive; multi-task; principal-agent theory 　　 　　[基金项目]国家社会科学基金项目(03BJL021)。 　　[作者简介]吕鹏(1974-),男,安徽宿县人,中国石油大学(北京)工商管理学院讲师,博士,研究方向:实证会计与公司财务理论。 　　 　　一、引言 　　 　　根据锦标赛激励模型(Lazard和Rosen,1991),公司内部足够大的管理层薪酬差距和合理的晋升机会,可以激励管理层以委托人的利益为目标付出最优的努力。国外学者已经对公司管理层的薪酬差距问题进行了大量研究,如OReilly、Main和Crystal(1988),Leonard(1990),Main、OReilly和Wade(1993),Lambert、Larcker和Weigelt(1993)等。 　　最近几年,国内学者也开始关注这个问题。林浚清等(2003)对我国上市公司内高层管理人员薪酬差距的影响因素进行了研究。他们发现,主要的影响因素不是公司外部市场环境因素和企业自身经营运作上的特点,而是公司治理结构;改善公司治理结构有助于提高薪酬的差距。陈震(2006)指出,公司所处地区发达程度的提高和公司规模的扩大会增大管理层之间的薪酬差距,同时锦标赛理论在我国上市公司中得到验证。鲁海帆(2007)研究了多元化战略对管理层薪酬差距的影响,研究发现,多元化中各业务间相关程度的加大和业务种类数量的增加,在提升高管团队内薪酬差距的同时会降低薪酬差距对业绩的激励作用。张正堂(2007)指出,团队协作的重要性会缩小管理层之间的薪酬差距。卢锐(2007)则分析了管理层权力对薪酬差距的影响。相对于其他企业,在管理层权力大的企业中,高管团队内部的薪酬差距以及核心高管与全体