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新一轮文化产业并购潮特点动因及其应对 　　摘要：新一轮文化产业并购潮 是因应经济新常态，在转方式、调结构以及世界后金融危机时代多重经济因素叠加背景下，文化产业层面和资本市场出现的一股投资浪潮。本轮文化产业并购潮结构性“洗牌”效应强大，表现出社会资本并购活跃 上市公司资本流入特征明显，跨行业、跨地域、跨所有制并购特点突出，传统文化企业转型并购意图明显，以及以“文化+科技”为主要动力机制和并购方向等特点。应对新一轮文化产业并购潮，必须前瞻性把握未来文化产业发展和布局的趋势和方向，大力支持本地文化企业实施“三跨”并购，并以混合所有制经济为方向，推进国有文化单位转企改制，活化国有文化资本参与并购的体制机制；同时辅之以建立统一的并购工作平台 加强对文化产业并购进行战略性引导协调，扩大文化产业投资基金 着力培养文化产业并购骨干人才等举措。 　　关键词：文化产业；并购；重组；企业转型；动力机制 　　中图分类号：G124文献标志码：A文章编号：1671-1254（2015）05-0102-07 　　业界认为，以2012年为标志 我国文化产业开始进入“并购时代”[1]。当前这一波起于2012年，兴于2013年，盛于2014年的文化产业并购潮，是继2010年文化产业上市潮之后 文化领域在经济新常态下出现的新一轮以兼并收购为主要方式的集中投资热潮。事实表明 这波文化产业并购潮来势汹汹，波及点多、涉及面广 对于当前国内文化产业具有结构性“洗牌”的强大效应，蕴含着巨大的行业机遇和挑战 其现状、特点和动因值得业界深思，同时也需要文化产业主管部门和广大文化企业积极应对。 　　一、新一轮文化产业并购潮的总体情况和主要特点 　　据相关媒体披露的信息，2012年在业内引起一定反响的文化产业并购事件有96起，涉及资金规模超过500亿元[2]。2013年全年，仅沪深两市上市企业就发生56起文化传媒并购事件，涉及电影、电视剧、出版、广告、游戏等子行业，累计资金逾400亿元[3]。2014年，各类资本对文化产业的青睐更是引人注目，并购次数更多，并购标的额也越来越高。截至2014年6月底，仅沪深两市上市企业就发生文化传媒并购80余起，涉及电影、出版、广告、有线和卫星电视、游戏等子行业，累计资金已逾700亿元[3]。据不完全统计，截至2015年6月底，仅沪深两市上市企业就发生文化传媒并购80余起，涉及电影、出版、广告、有线和卫星电视、游戏等子行业，累计资金已近千亿元。时至今日 新一轮文化产业并购潮已然成为文化经济新常态的重要体现，其主要特点是： 　　（一）社会资本并购活跃 国有资本活跃程度相对较低 　　与2010年前后的文化企业并购活动相比，在新一轮文化产业并购活动中，受原有体制机制障碍的影响，除部分已上市的国有文化企业外，大部分国有文化企业缺乏参与并购整合的积极性，整合并购的实际行动力度小，而且国有文化企业的并购主要局限在国有文化企业板块，国有文化企业实施大力度并购整合的动作比较少。笔者对2012年见诸报端的文化产业并购活动进行粗略统计，2012年在业内引起一定反响的96起文化产业并购只有一成涉及国有文化企业。2013年参与文化产业并购的上市企业中，也主要以创业板上市的民营资本为主。出现这种情况，一方面有国有文化企业改制步伐缓慢、体制机制不够灵活、国有企业开展并购的顾忌较多等原因外，一些国有文化企业面对新一轮文化产业发展大潮，思想不够解放，经营观念仍以内生发展为主，缺少外延扩张的动力和压力也是形成这一现象的重要原因。 　　（二）上市公司是并购先锋和主力，文化产业资本流入特征明显 　　综合观察近三年文化产业并购行情，从参与主体和引领力量的角度说，上市公司是当之无愧的并购先锋和主力，其包括国内主板和创业板的上市企业，也包括在港交所和纽交所等境外交易所融资上市的国内企业。这些上市企业财务资源丰厚、并购手笔较大，市场中规模和社会影响都比较大的文化产业并购主要是由这类企业发起或主导。同时，新一轮并购潮有一个很鲜明的特点，即不仅现有的文化产业板块上市企业在纷纷开展并购活动，就连一些传统产业，比如农业、重工业上市企业也在纷纷通过实施并购进行文化产业布局。据媒体统计，2014年前6个月涉足文化娱乐产业并购的上市企业有18家。其中，文化类上市公司只有新文化、华策影视、掌趣科技等6家，其他12家上市公司分别来自重工业、农业、食品制造、信息科技、新材料、商贸等行业。这充分表明，业外资本流入文化产业的趋势比较明显，而且从目前来看规模也比较大。 　　（三）价值链拓展完善是主要目的，跨行业、跨地域、跨所有制并购特点突出 　　文化企业实施并购活动是以完善产业链为表象的价值链拓展和延伸活动。为实现这个目的，业内外市场主体大都是以现有的产业链为基础进行产业链拓展、延伸，或针对自身