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民营企业走出去融资中风险防范机制探析 　　摘要：随着我国改革开放的不断深入，企业“走出去”的步伐明显加快，而其中民营企业“走出去”更是异军突起。但与国有企业不同，民营企业“走出去”仍然面临“融资难、融资贵”的问题，本文以搭建民营企业“走出去”风险防范机制为核心，着重探讨政府、银行、保险和中介机构等在民营企业“走出去”项目融资中的作用和手段。 　　关键词：民营企业 走出去 风险防范机制 　　实施“走出去”战略，鼓励和支持有比较优势的各种所有制企业对外投资、跨国经营，主动参与各种形式的国际经济合作和竞争，是党中央根据经济全球化趋势和国内进一步改革开放的内在需求，提出的重大战略举措。随着中国对外开放的深入和企业自身实力的增强，越来越多的国内企业开始放眼全球进军海外，开展跨国经营和海外直接投资，寻找新的战略发展空间，而其中民营企业也逐渐成为我国对外投资的重要力量，特别随着政府支持企业“走出去”的宏观政策环境大大改善，民营企业开展跨国经营的步伐明显加快。但与国有企业不同，民营企业“走出去”所得到的融资方面的支持较少，其中最为主要的原因为我国对民营企业“走出去”的各种风险缺乏有效的控制，因此对民营企业“走出去”项目搭建完善的风险防范机制尤为必要。 　　一、民营企业“走出去”的现状和路径 　　民营企业“走出去”主要分为贸易式路径和投资式路径两种，目前多数民营企业仍然以贸易式路径为主，特别是中小型民营企业，其产品也多数是传统制造业产品，劳动密集产生的低价格是其出口的优势所在。据统计，2002年民营企业进出口总额532亿美元，占当年进出口总额8.6%，2011年已达到7726.6亿美元，占比提升到28%。 　　随着内外政治经济环境的改变以及自身国际化的发展需要，目前很多民营企业“走出去”由贸易式路径逐渐向投资式路径转变，据商务部发行的《中国对外投资合作发展报告》统计，截至2013年末，在非金融类对外直接投资5434亿美元存量中，国有企业占55.2%，非国有企业占比44.8%，较上年提升4.6个百分点。而从中国100强跨国经营企业的所有制属性看，国有企业虽仍占据明显的主导地位，民营企业已经异军突起，如京东方科技集团、华为技术有限公司、上海吉利兆圆国际投资有限公司、大连万达集团股份有限公司、联想控股有限公司、西安迈克金属、万向集团等。 　　而在投资式路径中，民营企业采用跨国并购的方式也越来越多，据统计，民营企业在海外并购案例个数占比已经从2009年的43%跃升到2012年的68%。在2009年至2012年上半年的三年半时间，民企共完成海外并购交易118起，83起披露交易金额105.69亿美元，平均交易金额为1.27亿美元。大量具有充裕资金实力的民营企业的参与不仅让中国海外并购变得更加活跃，而且让中国海外投资领域变得更加宽广。2010年3月，浙江吉利集团以18亿美元收购沃尔沃汽车公司，更是成为民营企业对外收购的典型案例。 　　当前，民营企业“走出去”正处于战略发展机遇期，而有效的融资逐渐成为决定企业扩大境外投资、快速进入国际市场的重要因素。近年来，由于民营企业对外投资方式发生了较大变化，主要体现在投资领域不断拓展，投资区域更加广泛，境外投资单体规模不断增加，投资方式更加多样化等。这些投资方式的变化，使民营企业对融资规模、周期性、时效性以及融资工具等方面提出了更高的要求。但是，目前民营企业“融资难、融资贵”仍然亟待解决，也成为民营企业“走出去”的瓶颈之一。 　　二、民营企业“走出去”融资难的原因分析 　　（一）企业自身的弱质性 　　首先大部分民营企业一般规模较小，资金匮乏，偿债能力较弱，经营观念和管理模式相对落后，财产抵押实力不足，没有完整的、令人信服的信用记录，缺乏信用基础。其次我国大多数民营企业没有建立起现代企业制度，而是采用业主制和合伙制的家族式管理模式，企业管理模式落后和经济行为的家族化以及缺乏健全和规范的财务会计制度，造成企业外部融资时与金融机构或市场之间存在严重的信息不对称。民营企业上述的“先天不足”是造成目前民营企业“融资难、融资贵”的关键因素，也是银行在民营企业“走出去”融资项目中关注的主要风险点。 　　（二）“走出去”的高风险性 　　企业“走出去”面临多重风险，包括政治风险、政策变动风险、宏观经济风险、市场风险、文化差异风险、法律风险、社会责任及劳工风险、汇率风险、经营管理风险等不一而足。而大部分民营企业“走出去”项目相对国有企业而言，还存在其他风险，主要体现在两个方面：一是民营企业获得项目的手段往往是通过个人关系，虽然境外国家与其合作的业主可能为政府部门、国有企业、银行机构或当地有实力的私营企业，但是存在不合规交易等方面的风险较大；二是民营企业较少考虑在所在国的长远发展，存在一定盲目性和偶然性，过于追求短