油服行业公司中报深度剖析：油服行业回暖，景气有望继续上行.pdfVIP

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2018-09-20 发布于北京
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油服行业公司中报深度剖析：油服行业回暖，景气有望继续上行.pdf

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目录 1. 国际油价中枢上行，油公司资本支出回升 6 1.1 上半年供需平衡恢复，地缘政治因素主导油价上涨 6 1.2 美国制裁伊朗或导致油价中枢下半年进一步抬升 7 1.3 油公司经营情况好转，资本支出开始回升10 2. 从国内、海外标油服公司中报看行业复苏情况 13 2.1 国内油服公司中报业绩梳理13 2.1.1 18Q2 国内油服公司业绩改善明显，步入复苏通道13 2.1.2 油服企业现金流情况好转，资产负债表逐步修复17 2.1.3 油服公司走出国门，掘金海外市场20 2.2 海外油服巨头迎来复苏，海洋油服公司业绩暂时低迷22 2.2.1 海外油服三巨头迎来复苏，北美区域业绩亮眼22 2.2.2 国外海洋油服公司业绩暂时低迷27 3. 行业回暖逐步确立，看好景气度持续回升 28 3.1 全球角度陆地复苏领先，海上后续有望跟进28 3.2 北美引领全球率先复苏，压裂领域表现突出30 3.3 国内天然气发展有望提速，引领国内油服发展32 3.4 油气关乎国家能源安全，政策推动油气勘探开发加速33 4. 重点标的推荐 34 本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司(res@) 使用。2 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2 页共38 页简单金融成就梦想行业深度图表目录图1：2017 年全球石油供需基本面趋向平衡 6 图2：OECD 商业库存连续四个季度下滑（百万桶） 6 图3：美国原油商业库存自17 年4 月开始下降（百万桶） 6 图4 ：2018 年地缘政治主导油价波动 7 图5：全球原油需求持续增长（百万桶/ 日，IEA8 月预测） 8 图6：美国页岩油钻机数量（台）回升 8 图7：页岩油引领美国原油产量增长 8 图8 ：5 月后伊朗原油出口量有所下滑（千桶/ 日） 9