非银行金融行业上市险企8月经营数据点评：新单增速继续改善，估值低位具配置机会.pdfVIP

目录 一、概述3 二、总体情况:保费增速维持稳定，8 月单月保费环比提升3 三、寿险板块：保费增速持续回暖，新单保费继续改善3 四、财险板块：车险增速低迷，总体保费增速稳健5 五、国债750 日移动平均仍然呈现上扬趋势，缓解准备金计提压力6 六、投资建议8 七、风险提示8 插图目录9 表格目录9 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究/非银行金融 一、概述 截至9 月18 日晚，四家上市险企均已发布8 月保费收入数据，1-8 月A 股四家上市 险企原保费收入共计 12489.6 亿元，同比增长 12.4%。 二、总体情况:保费增速维持稳定，8 月单月保费环比提升 1-8 月四家上市险企保费收入实现了稳定正增长，合计同比增长 12.4% ，上月同比增速 12.4%，其中中国平安的同比增速为19.2%、中国太保14.7%、新华保险11.6%、中国人寿4.0% ； 8 月单月，四家上市险企原保费收入环比+17.9%，其中中国太保环比+43.8%、中国人寿环比 +33.3% 、新华保险环比+2.3% 、中国平安环比+2.0% 。 表1 ：1-8 月四家上市险企合计原保费收入同比+12.4% 累计原保费收入 2018 年1-8 月 同比增速 上月同比增速 中国平安 5064.2 19.2% 19.5% 新华保险 841.4 11.6% 11.0% 中国太保 2394.0 14.7% 14.2% 中国人寿 4190.0 4.0% 4.4% 合计 12489.6 12.4% 12.4% 资料来源：公司公告，民生证券研究院 表2 ：8 月四家上市险企合计原保费收入环比+17.9% 单月原保费收入 2018 年8 月 同比增速 上月同比增速 环比增速 上月环比增速 中国平安 496.9 17.1% 18.5% 2.0% -5.9% 新华保险 82.3 16.9% 12.6% 2.3% -39.3% 中国太保 284.8 18.3% -8.1% 43.8% -34.2% 中国人寿 336.0 0.00% 10.0% 33.3% -52.5% 合计 1200.0 12.0% 9.8% 17.9% -31.3% 资料来源：公司公告，民生证券研究院 三、寿险板块：保费增速持续回暖，新单保费继续改善 寿险板块，1-8 月四家上市险企共计实现保费收入 10112.7 亿元，同比增长 11.8%，增速 有所回暖；环比增速方面，太保人寿8 月寿险原保费收入 197.1 亿元，环比大幅增长 80.2%、 中国人寿环比增长33.3%、新华人寿环比增长2.3%、平安人寿环比增长1.7%。 四家险企寿险保费收入的增长依然以续期拉动为主，新单保费收入负增长。但是，通过观 察中国平安披露的细项数据，个人业务中新业务保费收入的同比降幅正在收窄，1-8 月同比数 据为-3.4%，上月为-4.7%，数据有边际向好。 健康险方面，中国平安 1-8 月健康险保费同比增速79%，增速维持较高水准，健康险销售 收入总体明显优于去年水平。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责