20150814-CMS（HK）-Lenovo Group（0992.HK）Disappointing FY1Q16 across all segments； Downgrade to NEUTRAL on near-term uncertainties.pdfVIP

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2018-09-30 发布于广东
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20150814-CMS（HK）-Lenovo Group（0992.HK）Disappointing FY1Q16 across all segments； Downgrade to NEUTRAL on near-term uncertainties.pdf

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Friday, August 14, 2015 Company Report China Merchants Securities (HK) Co., Ltd Hong Kong Equity Research Lenovo Group (992 HK) Alex Ng Marley Ngan 852-3189 6125 852 Disappointing FY1Q16 across all segments; Downgrade nglh@.hk marleyngan@.hk to NEUTRAL on near-term uncertainties ■ FY4Q15 revenue below our/market estimates by 10%/7% on FX WHAT’S NEW headwinds, weak economies and slow PC/smartphone demand. TP and estimates revised down ■ LT fundamentals solid but limited near-term visibility amid PC weakness and uncertainties in Moto/Enterprise turnaround timeline. NEUTRAL ■ Downgrade to NEUTRAL with TP HK$8.1, based on 10.0x FY17E P/E. FY1Q16 miss on wider Moto loss and PC weakness Previous BUY Lenovo reported a poor FY1Q16 revenue of US$10,716mn (+3% YoY), Price HK$7.7 10%/7% below our/market estimates, while net profit declined 51% YoY to US$105mn, behind our/market forecasts by 25%/10%. The miss was due to 12-month Target Price HK$8.1 (+6%) (Potential upside)