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企业社会责任和财务绩效相关性分析 　　摘 要：企业社会责任是企业对相关利益群体所承担的责任，基于国内外的实证研究结果，总结出学者们对于企业社会责任与企业财务绩效两者的关系，存在着正相关关系、负相关关系、不相关关系或不固定关系三种观点，最后阐述了从中得到的启示。 　　关键词：企业社会责任；履行绩效；财务绩效 　　中图分类号：F2 　　文献标识码：A 　　文章编号：2013 　　企业社会责任（简称CSR）是指企业在创造利润、对股东承担法律责任的同时，亦要考虑到对各相关利益者所承担的责任。在我国提倡“科学发展观”的大背景下，国家对社会福利和企业社会责任的履行日益重视，但目前我国企业对于履行社会责任对企业财务绩效的影响认识存在不确定性，本文基于这种背景，在国内外实证研究的结果之上，分析履行企业社会责任与实现企业财务绩效表现两者之间的关系，并从中得到一定的启示。 　　1 社会责任信息披露与财务绩效的关系 　　学者对于企业履行社会责任并披露社会责任信息与企业财务绩效两者之间的关系集中于以下三个观点： 　　目前关于企业社会责任信息披露对企业财务绩效的影响有三种看法：一是认为企业在履行社会责任时的费用会记入当期的费用总额，这样就减少了企业的经济利益，从而直接影响利润分配；二是企业承担了社会责任有利于降低交易中不必要的损失，在同类产品的市场中提高竞争优势，并且也有利于提高生产效率，从而增加企业财务绩效；三是企业社会责任的履行对企业绩效的影响是难以用直观的数据模型来表示的。根据这三种迥然相异的看法形成了对企业社会责任与企业财务绩效影响的三个派别，即二者呈正相关性关系、二者呈负相关性关系以及二者无固定关系。对于二者纷杂的关系，无法简单地从理论上或者从方法论上来一概而论，但是弄清楚这二者之间的相互作用对于企业的高层、所有者，甚至是对其直接或间接利益相关者而言又是十分必要的。 　　1.1 正相关性关系 　　企业社会责任绩效与财务绩效存在正相关关系，社会责任履行得好能促进企业在资源、人力、物力等方面的合理利用，从而更好地提高企业的盈利能力。学者通过研究若干家上市公司，以期验证企业社会责任与其财务绩效之间的关系，结果发现企业若是很好地完成其必须的社会责任，在一定程度上也可以带动企业经济利益的增长；相关学者于2009年合作研究了多家在民众中享有良好口碑的企业，发现这些企业2002至2007年的盈利状况都处于前列，其股票涨幅超过同类企业的平均水平，并且其资产回报率达到29%，根据这些研究得出企业社会责任与企业财务绩效是存在着正相关关系的；学者温素彬、方元（2010）以多家上市公司为研究对象，通过运用数据模型来检验企业社会责任与财务绩效之间的联系，结果发现如果以当期的经营成果为依据，社会责任绩效与当期财务绩效之间的关系是呈负相关的关系，但是从长期来看企业社会责任履行得好对其财务绩效是有促进作用的，即二者在长期过程中是呈正相关性的关系；学者们也对此进行了研究，他们以英国88家企业为研究对象，并以五年和十年两个时间段为基本单位来研究企业社会责任对企业股市的影响，通过对比这些企业的股票市场表现和同类企业的股票市场的平均表现，发现79家企业的股票在五年的时间段里超出市场平均值达到90.7%，而在十年这个时间段里其超出更是高达13506%，由此可以看出企业社会责任与企业财务绩效存在着正相关性的关系；学者Schniet与Epste在2006年西雅图国际贸易谈判失败之际，试图通过研究提高企业社会责任的实现率所带来的声誉和社会形象来帮助这些企业渡过经济危机，结果发现这些通过履行企业社会责任而获得良好声誉的企业避免了股票市值大幅下降的情况，说明社会责任和企业绩效是呈正相关关系。 　　1.2 负相关性关系 　　企业社会责任绩效与财务绩效存在负相关性的关系，企业在社会责任上花费的时间和精力足以去创造更多的利润，比起丰厚的利益，履行社会责任得不偿失。21世纪初，德国学者试图借助企业股票的投资回报率来研究企业社会责任与企业财务绩效之间的关系，发现两者存在较为明显的负相关性关系；学者李正在研究某些上市公司社会责任绩效和财务绩效的相关性问题时发现，在短期内，企业过多履行社会责任时会造成其自身实质的下跌，而从长期来看，这种情况并不会发生，但却也不能表明社会责任履行得好会提升企业的市值。而国外的学者在早期的研究报告中也指出企业履行社会责任会加大成本量，与负相关性关系的立场不谋而合。 　　1.3 不相关关系或不固定关系 　　企业社会责任有多方面组成，履行它也许牵动诸多要素。每种要素对财务绩效或多或少或无影响，要分析两者是比较复杂的。美国学者布朗和威尔斯在研究了澳大利亚的几家上市公司在水利和土地资源等方面社会责任的履行情况，以及这