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通胀预期和物价变化关系实证研究 　　摘 要：本文分析了通胀预期的表现形式，重点探讨了通胀预期与物价变化的关系。研究结果显示，通胀预期对不同种类的价格影响程度是不同的，对消费品价格变化影响较小，CPI对通胀预期缺乏敏感；对企业生产品价格影响程度远大于对消费品价格的影响。 　　关键词：通胀预期；物价变化；综合价格目标 　　Abstract：This paper analyzes the performance of the form of inflation expectations，and focus on the relationship between price changes and inflation expectations. The results show that inflation expectations for different types of price impact is different，and has less impact on the change in consumer prices，and CPI inflation is lack of sensitivity，and the impact on price of corporate commodity is more than the one on consumer prices. 　　Key Words：inflation expectations，price change，comprehensive price target system 　　中图分类号：F822.5 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2011）12-0036-03 　　 　　一、引言 　　通胀预期是指公众对后一段时期内可能发生的通货膨胀及其幅度大小的事前估计。尽管预期行为本身具有主观性，但人们进行预期所依据的却是客观事实。影响或决定人们通胀预期的因素有过去一段时期的物价水平、经济发展趋势、各种经济政策等。保持价格稳定是中央银行货币政策的一项基本目标，而社会中通胀预期水平直接影响着中央银行货币政策的功效，甚至在一定程度上决定了中央银行的货币政策能否成功达到其预定目标。因此，对通胀预期与物价变化关系问题的研究具有重要的现实意义。已有的研究文献对通胀预期及其相关问题的研究主要集中在以下三个方面：一是对通胀预期的形成原因及性质的研究，如张蓓（2009）、杨继生（2009）等。二是对通胀预期的测度和管理的研究，如赵留彦（2005）等。三是对通胀预期与价格和货币政策关系的研究。如刘雪燕、张敬庭（2008），张勇（2008）等。已有的研究表明，通胀预期是真实通货膨胀的重要影响因素，因为通胀预期直接影响到下期的工资和价格水平以及投资和消费决策。 　　本文试图以最近10年（2001―2011年）的中国季度数据探讨通胀预期与价格变化的关系，为中央银行有效实施货币政策提供参考。 　　二、通胀预期的表现形式及影响 　　通胀预期的形成是人们对当前或过去的信息进行处理后而对未来的通货膨胀情况做出判断的过程。一旦人们形成了稳定的通胀预期，必将对物价及实体经济运行带来影响。 　　（一）通胀预期的表现形式 　　通胀预期一般有以下几种表现形式： 　　1. 静态预期。静态预期不考虑市场价格的动态变化，简单地把前一期的市场价格作为本期的市场价格。 　　2. 外推型预期。由于市场价格不会一成不变，而价格的大幅波动经常导致经济主体遭受损失。鉴于静态预期虽然简单但存在致命缺陷，经济学家梅次勒提出外推预期观点，发展了静态预期。该观点认为，对未来的预期不仅应以经济变量的过去水平为基础，而且还要考虑经济变量未来的变化趋势。 　　3. 适应性预期。适应性预期是一种完全后视行为（backward-looking）的预期形成方式。它是经济主体根据过去的物价水平，以及以前的预期误差程度来形成当期的预期。适应性预期强调以往实际通货膨胀对现在通货膨胀预期的影响，即强调通货膨胀持久性对通货膨胀预期的影响。当以往的通货膨胀水平较低，但当前的有关信息预示通货膨胀将会上升时，如果不考虑当前信息就会低估未来的通货膨胀水平；反之则会高估未来的通货膨胀水平。 　　4. 理性预期。理性预期是一种完全前视行为（forward - looking）的预期形成方式，是人们充分利用过去和现在所能获得的所有信息，并经过周密的思考之后才做出的一种预期。理性预期强调经济主体的理性分析能力对通货膨胀预期的影响，认为通货膨胀预期不依存于以往的实际通货膨胀水平，即不考虑通货膨胀持久性。这种观点与实际情况存在出入，因为历史经验已证明，世界上主要发达国家的通货膨胀具有很强的持久性。 　　5. 有限理性预期。有限