我国上市公司信息披露问题及其治理的研究.docVIP

我国上市公司信息披露问题及其治理研究 　　一、我国上市公司信息披露中的主要问题 　　 　　国内学者研究表明，我国证券市场目前几乎尚未达到弱式有效（邹辉文，2004年），充分表明我国证券市场中存在比较严重的信息不对称问题。更为恶劣的是，上市公司在信息披露中弄虚作假的事件时有发生，从“琼民源案”到“银广夏”事件，不仅严重损害了广大投资者的利益，还引发了投资者对上市公司信息披露的信任危机，也是近几年市场低迷的重要原因。我国上市公司信息披露中存在不法行为主要有以下几种： 　　1.制造虚假信息。具体包括披露信息文字的叙述失真和数字不实。这是目前上市公司信息披露中最为严重、危害也最大的问题，在上市公司的招股、再融资中表现地尤为突出，比较典型的有为粉饰业绩而进行盈余管理。 　　2.信息披露的不充分及时。许多上市公司为了达到某种目的（比如为配合市场炒作资金）而有意隐瞒重大信息，不及时甚至根本不披露重大信息，如控股股东挪用上市公司资金。 　　3.信息披露的随意性和不规范性。许多上市公司无视国家的具体规定，在信息披露的方式、内容和时机的选择“随心所欲”，如发布语义不清甚至自相矛盾的信息“补丁”、通过新闻渠道披露信息却没有申请停牌公司股票等，导致大量小道消息的泛滥甚至产生内幕信息。 　　4.信息披露的非主动性。上市公司往往把信息披露看成是一种累赘或额外的负担，而没有当作一种应该承担的义务