投资银行学-包钢稀土综合分析知识课件.pptVIP

内蒙古包钢稀土（集团）高科技股份有限公司 基本分析 一、宏观经济分析 我国稀土资源占全球30%，出口达到全球的90% 稀土产品出口配额管理：1999年实施 稀土开采限制：2006年停发稀土采矿许可证，控制稀土矿开采总量，限制、禁止外商投资 1985年稀土出口退税~2011年15%至25%出口税 稀土行业污染物排放标准：2011年10月1日实施 中国稀土行业协会2012年4月8日成立 中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 2010-2011年稀土价格大幅上涨，2011年下半年小幅回落 二、行业分析 中国是全球最大的稀土消费国，其稀土消费量占世界稀土消费量的比重逐年增加，已占据全球稀土消费的半壁江山。 随着中国经济体制改革的深入发展及市场经济的不断完善，中国稀土产业经过40多年建设与发展，在生产和应用方面都取得了长足的进步。特别是近十年的发展，形成了稀土原料向深加工方面发展、稀土应用向高科技领域发展的良好趋势。 近期焦点 一、中国稀土行业协会挂牌成立 2012年4月8日,中国稀土行业协会成立大会暨第一届会员代表大会在北京召开。会议上提出了当前和今后一段时期内稀土管理的重点工作:一是继续整顿稀土行业秩序,开展稀土行业环境治理,加强环境保护;二是加快组建大型稀土企业集团;三是严格执行指令性生产计划;四是进一步加强法规建设;五是推动稀土产业调整升级。 二、稀土限制面临WTO制裁，包稀或确立调整优势 就在不久前，当今全球最发达的三大经济体——美国、欧盟和日本正式联手向世界贸易组织提起诉讼，要求中国取消对稀土出口供应的控制。 短期来看，中国应该控制稀土的开采量，明确划定稀土开采区域，并以法律的手段杜绝稀土的违规和违法开采行为。长期来看，我国要转变稀土产品出口结构，应着力研发或从国外引进稀土深加工技术，延伸稀土产业链，提高产品附加值。 盈利能力分析 1 偿债能力分析 2 营运能力分析 3 发展能力分析 4 公司分析 盈利能力分析 盈利能力 比率 / 年份 2011 2010 2009 销售毛利率 72.79% 49.24% 23.25% 销售净利率 30.173% 14.2782% 2.1508% 净资产收益率 61.75% 31.07% 3.29% 每股收益 2.872 0.93 0.069 每股净资产 4.65 2.99 2.1008 由以上数据可以看出包钢的盈利能力是在不断增强的，而且2011年弊2010年的增幅远远大于2010年比2009年的增幅。这与国家的在稀土方面实施的政策有很大关系。 偿债能力分析 偿债能力 比率 年份 2011 2010 2009 流动比率 2.04 1.53 1.25 速动比率 0.705 0.943 0.810 资产负债率 0.384 0.510 0.614 以上数据表明：该公司的流动比率从2009年到2011年在不断提高，说明其短期偿债能力在不断增强；速动比率连续三年都没有达到标准的1，所以虽然其短期偿债能力在不断增强，但其偿债安全系数依然不是很高；负债比率在不断降低，说明其利用负债经营的能力在下降。 营运能力分析 2009年 2010年 2011年 存货周转率 1.77 1.56 0.73 下降 应收账款周转率 7.31 13.33 23.15 上升 固定资产周转率 1.62 3.05 6.1 上升 总资产周转率 0.42 0.69 0.98 上升 以上数据表明包钢的总资产周转率在不断提高，但存货在不断地增加，这应该与国家的相关政策有一定的关系，该公司应该加强存货管理，提高存货周转率。 发展能力分析 发展能力分析 比率 年份 2010~2011年 2009~2010年 利润增长率 3.63 12.46 销售增长率 1.19 1.03 营业利润增长率 2.99 16.76 由以上数据可以看出，虽然包钢销售数量是在增长的，但由于2011年的稀土成本是3 137 202 243，2010年的是2 668 920 966，2009年是1 990 159 962，2010年比2009年上升34.11%，2011年比2010年上升17.55，成本上升得非常快，其净利润和营业利润是在下降的。所以该公司要想获得更多的利润就要加强管理，控制好其营业成本。 总结 国家正在实施一些有利于我国稀土采集的政策，包钢作为我国稀土龙头，得到国家政策支持，有较好的发展前景。 包钢虽然其盈利能力、偿债能力和营运能力都在上升，但其存货周转率在下降，成本在上升，应该加强存货管理，控制成本。 总的来说，包钢稀土未来价值上升空间很大。短期应注意国家经济政策和