房地产开发企业融资风险识别与控制研究-技术经济及管理专业论文.docx

房地产开发企业融资风险识别与控制研究 摘 要 本论文得到国家自然科学基金项目“基于 Multi-agent 的分布式房地产开发企业风险 管理体系研究”的资助。 房地产业已经成为我国国民经济的支柱产业，它关联度高，带动相关行业动力强。但 是房地产开发项目规模大、周期长、房地产价值高昂等特点使得房地产开发企业所需的资 金量巨大，资金融通就成了房地产开发企业最关心的问题。然而目前我国房地产融资市场 的发展速度却极其缓慢。作为资本密集型产业，房地产业对金融市场依赖程度极高，发展 滞后的融资市场必然会危及房地产业的持续、健康和稳定发展。因此，只有进行有效的资 金融通，降低融资风险，才能提高房地产开发企业在未来市场中的竞争力。 本文研究的目标在于识别房地产开发企业融资风险的关键影响因素，运用结构方程模 型方法对房地产开发企业融资风险形成路径进 行实证研究，并在此基础上运用 Multi-Agent 技术构建融资风险控制系统模型。 首先，本文对房地产开发企业融资风险管理的相关理论进行评析，并全面系统地分析 了我国房地产开发企业融资模式及其风险管理现状。根据理论研究和调研，将房地产开发 企业融资风险影响因素分为宏观层次和微观层次影响因素。宏观层次影响因素包括政策法 律因素、宏观经济因素和行业竞争因素，微观层次影响因素分解为企业信誉因素、企业财 务因素和企业经营管理因素。 然后，本文开发设计了房地产开发企业融资风险影响因素分析量表，量表包括四大部 分内容：宏观层次融资风险因素、微观层次融资风险因素、融资风险后果和企业基本信息。 针对量表进行信度、效度检验和探索性因子分析，删除不符合检验标准的测量问项后，形 成正式量表，从而得到了房地产开发企业融资风险的关键影响因素。 再者，本文针对识别出的房地产开发企业融资风险关键影响因素，分别从宏观层次和 微观层次影响因素出发，构建路径关系概念模型，并提出研究假设，运用 AMOS17.0 软件， 对正式调研的 134 份问卷进行模型的拟合、修正和假设检验。得出以下结论： i (1)宏观层次方面：当政策法律因素、宏观经济因素和行业竞争因素三个因素共同作 用时，三者对融资风险均具有显著的直接影响，且三者对融资风险的影响程度排序为：宏 观经济因素政策法律因素行业竞争因素。 (2)微观层次方面：当企业信誉因素、企业财务因素、企业经营因素和企业管理因素 四个因素共同作用时，企业信誉因素对企业融资风险产生显著的直接影响；企业财务因素 通过影响企业信誉来间接影响融资风险；企业经营因素通过影响企业信誉来间接影响融资 风险，或者通过影响企业财务状况，再通过财务状况影响企业信誉，进而对融资风险产生 间接影响；企业管理因素既可以直接对融资风险产生影响，又可以通过影响企业财务状况， 再通过财务状况影响企业信誉，进而对融资风险产生间接影响。综合来看，微观层次的四 个因素对融资风险的影响总效应排序为：企业信誉因素企业管理因素企业财务因素企 业经营因素。 最后，在房地产开发企业融资风险影响因素识别和路径效应分析的基础上，本文从六 个方面探讨了融资风险控制策略。然后基于房地产开发企业融资风险控制系统预期实现的 功能框架分析，进行融资风险控制系统 Agent 类型设计。Agent 可以分成公共服务 Agent 和应用服务 Agent 两大类。运用 Multi-Agent 技术构建了房地产开发企业融资风险控制系 统模型。该系统的建立为企业、企业的利益相关方和合作方提供了一个信息交流和共享的 平台，企业可以实时监控内外部影响因素的变化，监控企业融资风险状况，以便有效控制 融资风险。 关键词：房地产开发企业，融资模式，融资风险识别，结构方程模型，路径效应分析，融 资风险控制，Multi-Agent 技术 RESEARCH ON FINANCING RISK IDENTIFICATION AND CONTROL OF REAL ESTATE DEVELOPMENT ENTERPRISE ABSTRACT This dissertation is supported by the project “Research on risk management system of real estate development enterprise based on distributed Multi-agent ” of National Natural Science Foundation of China. Real estate has become a pillar industry of Chinas national economy. It is highly associated with others,