房地产金融风险测度-技术经济及管理专业论文.docxVIP

学位论文独创性声明 本人声明，所呈交的学位论文系在导师指导下本人独立完成的研究成果。文中依法 引用他人的成果，均已做出明确标注或得到许可。论文内容未包含法律意义上已属于他 人的任何形式的研究成果，也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成果。 本人如违反上述声明，愿意承担以下责任和后果： 1、交回学校授予的学位证书； 2、学校可在相关媒体上对作者本人的行为进行通报； 3、本人按照学校规定的方式，对因不当取得学位给学校造成的名誉损害，进行公开 道歉。 4、本人负责因论文成果不实产生的法律纠纷。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 学位论文知识产权权属声明 本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属学校。学校享有 以任何方式发表、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校后发表或使用 学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为河北经贸大学。 论文作者签名： 日期： 年 月 日 导师签名： 日期： 年 月 日 （本声明的版权归河北经贸大学所有，未经许可，任何单位及任何个人不得擅自使用） 第 1 章 引言 1.1 研究的背景和意义 我国自 1998 年房改以来，随着国民经济的迅速发展和城市化进程的加快，房地产 业得到飞速的发展，使得房地产成为改变民众的消费结构与带动国内经济发展的第一支 柱产业。房地产投资占整个社会固定投资的比重越来越高，海外热钱纷纷涌入，部分地 区房地产价格在政府政策的调控中仍逐年高速上涨，开发商和部分地方政府大肆炒作， 市场的投机气氛日益浓厚，与此同时，我国房地产金融也暴露出很多问题。房地产行业 的一个最重要的特点是与金融业天然的密切联系，这主要是由房地产业的投资规模大、 资金使用周期长决定的。房地产金融风险源于房地产行业所具有的特殊性，能够通过市 场各方相互博弈而不断膨胀，并逐步扩散到整个金融体系，最终危及整个金融体系发生 金融危机，甚至在极端条件下危害到国民经济体系的安全与稳定导致经济危机。 在中国房地产协会组织的“2006 年房地产市场形势和调控政策报告会”上，银监 会有关官员称当前中国房地产金融面临的风险主要有：目前房地产信贷占到了银行贷款 余额的 15％以上，房价波动容易引发金融风险；房地产开发企业的资金 59％来源于银 行，银根收紧容易引发企业的财务风险；银行信贷过于集中在房贷上，银行逐渐步入按 揭贷款风险释放期；道德风险，目前全国出现了一些假按揭案件，银行发放贷款审查流 于形式等。由此可见，商业银行已成为房地产金融风险的主要承担者。 以往的国际经验表明，房地产金融风险的逐渐累积到一定程度的结果往往是金融风 险显化，而这便是金融危机可能爆发的前奏。前期金融风险累积越严重、时间越长，对 国民经济的扭曲也就越严重、危害也就越大，调整的时间也就越长。最近的教训是美国 在 2007 年爆发的房地产次级按揭贷款危机，其房地产金融风险的显化和一系列连锁反 应使经济受到较大打击，直到现在都没有完全摆脱其后遗症的困扰。因此，采 取有效方 法检验房地产金融市场的风险累积程度，探讨如何防范房地产金融风险，避免同样的悲 剧在我国发生是具有强烈的现实意义的。 1.2 国内外研究现状 1.2.1 国外研究现状 20 世纪 80 年代以来，国外曾经多次发生过严重的金融危机，典型的是 1997 年发 生在东南亚和 1985－1990 年发生在日本的金融危机。由于房地产与金融有着天然的联 系，因此房地产市场和金融风险之间的相关问题引起了广泛的关注。国外学者的相关研 究开始得较早，大致可分为三类： 第一类是从房地产价格与金融危机关系来研究的。Hilbers，P，Lei，Q and L. Zacho (2001)① 的一项对 20 余个工业化国家多年所经历的金融危机的经验研究表明，在所有 的金融危机发生之前，房地产价格都出现了迅速上涨（平均 20%）并进而大幅下跌（平 均 15%），从而引发金融危机；并且，房地产价格继续下跌，直至金融危机的最低谷为 止（平均房价下跌 35%），同时，房地产价格与信贷规模非常显著地呈现正相关关系。 约翰·M·奎戈里（2001）②列举八个经验实证的结果说明房地产市场的不正常运作是 导致亚洲经济危机和过去两年里遗留下的众多问题的重要的因素；银行部门的疏忽以及 保险业对公平交易协定的违反行为都导致了外部经济波动并最终带来了灾难性后果。经