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车王重资产的模式 　　在车王上市之初，很多人并不看好重资产，而曾选择同样模式的帅车也在二次创业时改为寄卖模式，这让更多人对经销模式持观望态度。如今，车王的盈利令“投资人满意”，但重资产模式的困惑与风险犹在 　　成为“二手车市场的国美”，这是车王的野心。作为国美董事局原主席陈晓涉足投资领域的第一个项目，车王在入市之初就赚足了风头。 　　这是其创始人李海超的第三次创业。 　　1999年，李海超从英国回国与合作伙伴创办了上海掌上灵通咨询有限公司，担任首席技术官、负责产品管理的副总经理和首席财务官等。2004年3月，掌上灵通在纳斯达克上市后，他随之淡出。 　　年轻时在英国购买二手车的经历，让李海超对二手车市场颇感兴趣，并希望能够在中国的这一领域有所作为。 　　2005年9月，他创立了51汽车网，目标是打造中国最大的二手车信息平台——这则是他的第二次创业。 　　2006年1月，51汽车网获得德同资本等投资机构给予的约500万美元投资，不久后又引入第二笔投资，两轮共完成融资约1000万美元。 　　尽管在南方一些城市积累了一定的资源，但是51汽车网的发展，并不令人满意。他在创建这家网站时曾定下了“2007年销售收入达1亿美元，实现盈利，并在3年后实现海外上市”的发展愿景，但中国二手车市场的现实让他一直到2009年底才第一次实现了当月的收支平衡。 　　李海超认为，当时的二手车市场还没迎来真正的时机，但现在，一切都不一样。“从整个行业来看，二手车迎来了一个好的发展时期，最好的基础就是汽车的保有量到达了一个前所未有的高度（2012年中国私家车保有量约1.2亿辆），这对二手车的发展是大为有益。而2007年时，汽车保有量只有现在的1/3左右。”他说。 　　但就是在这个好时候，李海超却卸任了51汽车网的CEO，交由职业经理人来管理，开始了他在二手车领域的又一次创业。 　　这一次，他除了构建电子商务的信息平台，还选择了与美国CarMax相同的二手车经销模式。他的目标是把车王打造成为二手车行业的国美。 　　这意味着，李海超要把更加庞大的资金源源不断地投向价值曲线一直走“下坡路”的二手车。 　　规模带来盈利 　　在上海，车王已经开张了4家二手车销售实体店——江桥店、浦东店以及乾瑞名车馆、外高桥店。 　　2011年11月23日，车王的第一家位于上海嘉定区的实体店江桥店正式开业，这个占据6层楼，总营业面积达2万平方米，可容纳1000辆车的店面成为当时中国营业面积最大的二手车超市。 　　展厅内的二手车都是从各个渠道收购而来，有业务员从市场上收购的二手车，有从二手车拍卖平台上购买的二手车，也有从4S店直接收购的二手车。收购标准是出厂时间不超过6年、行驶里程不超过12万公里。每一辆进店销售的二手车都需要经过245项检测，杜绝事故车、水泡车、抵押车等问题车辆。 　　为了让二手车买家放心，它们还承诺“7天无理由退换、3个月免费质量保证、2年或4万公里延保服务，以及24小时道路救援”等服务。 　　车王对二手车的认证及一系列服务，使它在刚进入上海二手车市场时引起了不小的轰动，同时也带来了不少的业务量。 　　位于浦东新区的浦东店和江桥店相似，在一座蓝、黄、白三色相间的大楼上，“车王认证二手车超市”的巨大LOGO格外醒目，但这里的竞争相比江桥店更为激烈。 　　在它的不远处，有御桥和万华桥两家二手车交易市场。在距离车王浦东店百余米远的路口，就可以看到每天聚集在这里的“黄牛”。 　　六七个壮实的青年站在马路中央，他们并不躲避来往的车辆，而是冲上前，扒住车门询问司机是否卖车，更有甚者试图拉开副驾驶的车门上车与司机攀谈一番。 　　没有强买强卖，有的是透明的检测与相对规范的服务，车王的店面经销形式似乎更让买车人与卖车人放心。 　　车王浦东店总经理钟毅对《汽车商业评论》表示，他们与交易市场互有补充，“我们只做在认证标准以内的车，货真价实”。 　　2013年上半年，浦东店除2月份的销量略低，约120辆，其他几个月的销量都接近200辆。这样算下来，浦东店的年销量约在2400辆。如果按照车王浦东店平均二手车单车20万元左右的价格，浦东店单店的营业额约在4.8亿元。 　　李海超表示，车王的毛利率一般为5%～7%，也就是说浦东店单店的毛利润约为2400万元到3360万元。 　　由于地处浦东，店面的租金较高，每年的费用在1000万元，再扣除人工、税收等其他成本，浦东店的盈利也相对比较有限。 　　相较之下，业务量比浦东店略高的江桥店由于租金成本较低，每年已经可以实现约1000万元的净利润。这是一个令李海超和投资者都比较满意的结果。 　　或许是看到了在浦东新区的盈利前景，2013年7月，同样在此，车王在外高桥保税区又开了一家展厅。展厅中有30个车位，