家电行业2018年三季报总结：三季报增速略有放缓，龙头基本面表现稳健.pdfVIP

行业深度 目录 1. 板块行情回顾 5 2. 前三季度行业增速有所回落，无碍龙头公司全年业绩达成6 3. 子行业表现 13 3.1 白电：产品均价提升显著，营收净利维持高增长13 3.2 黑电：面板价格持续回落，全年毛利率改善空间大15 3.3 厨电：收入净利增速回落，未来成长空间大16 3.4 小家电：营收净利高增长，受益消费升级趋势明确17 3.5 零部件：收入净利增速放缓，毛利率承压下行18 4．推荐业绩增长确定性强的龙头企业 20 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@) 使用。2 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2 页 共22 页 简单金融成就梦想 行业深度 图表目录 图1：前三季度家电板块下跌22.8%，涨跌幅排名第十四 5 图2：2018.1.1-2018.9.30 期间，家电分板块涨跌幅（%） 5 图3：2018 前三季度家电收入增速同比增长 13.01% 7 图4 ：2018 前三季度家电在各行业收入增速中排名居中 7 图5：2018 第三季度家电子版块营业收入增速白电小家电厨电黑电零部件8 图6：2018 年以来铜、铝价格稳中有降（元/吨） 8 图7：2018 前三季度钢表现平稳（元/吨） 8 图8 ：2018 前三季度塑料价格指数企稳 8 图9 ：2018 年5 月以来人民币大幅贬值 8 图10：2018Q3 家电毛利率承压、净利率上行（%） 9 图11：2018Q3 家电期间费用率控制良好（%） 9 图12：2018 前三季度重点公司毛利率同比变动情况 9 图13：2018H1 出口占比较大公司汇兑损益(万元) 9 图14：2018 前三家电行业净利润维持较高增速 10 图15：2018 前三家电家电净利润增速排名第 11 1