中国民营上市公司债权治理实证研究.docVIP

中国民营上市公司债权治理的实证研究 　　[摘　要]近年来，国内学者的研究焦点主要集中在国有企业的股权治理上，却很少有人对民营企业的债权治理进行研究。本文将在债权治理效应的理论分析的基础上，通过对我国民营上市公司2001-2004年的数据实证分析尝试对民营企业的债权治理进行研究。 　　[关键词]债权；治理；净资产收益率；破产 　　中图分类号：F231．1　文献标识码：A 　　广义的资本结构在形式上表现为一个公司的债权与股权的比例，反映了股东与债权人的契约关系：股东享有剩余索取权和经营控制权，债权人享有固定收入索取权和企业不能偿还债务时的破产权，从而形成了股权治理和债权治理。近年来，同内学者的研究焦点主要集中在国有企业的股权治理上，却很少有人对民营企业的债权治理进行研究。那么我国民营上市公司的债权治理的效率到底怎样?如何提高民营上市公司的债权治理的效率?本文将在债权治理效应的理论分析的基础上，通过对我国民营上市公司2001-2004年的数据实证分析尝试对民营企业的债权治理进行研究。 　　 　　一、 民营企业的界定 　　 　　对民营企业的理解有三种：一是认为民营企业是一种经济性质，所有权不是全部属于国家的就是民营企业：二是认为它既指一种经济性质，也指一种经营方式；三是认为民营企业仅指一种经营方式，即与“国营”类似。本文采取第三种理解。为了便于区分，我们把同有股、国有法人