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实际控制人人口背景特征对我国中小上市公司绩效影响研究 　　[摘 要]本文通过对中小上市公司实际控制人的人口背景特征对企业绩效的影响研究,发现实际控制人对企业实际控制时间与企业绩效正相关,实际控制人不同的教育水平和职业背景对企业绩效的影响不同;同时发现实际控制人的年龄对企业绩效的影响不明确。 　　[关键词]实际控制人;人口背景特征;企业绩效 　　[中图分类号]F279 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432(2010)1-2-0030-02 　　 　　1 引 言 　　 　　目前业界对实际控制人问题关注得特别少,这不利于上市公司的治理风险防范。本文拟对实际控制人的人口背景特征对我国中小上市公司绩效产生怎样的影响进行实证分析,研究思路是先对实际控制人的人口背景特征进行分析,然后通过实证来验证这些特征与企业绩效之间的关系。 　　 　　2 实际控制人的人口背景特征分析及假设 　　 　　研究实际控制人的人口背景特征对企业绩效的影响,主要是研究实际控制人的年龄、教育水平、职业背景和实际控制人控制公司的时间等特征变量对企业绩效的影响,下面主要对上述四个特征变量予以分析。 　　2.1 年龄 　　年龄与人的体力、脑力状况密切相关。年老的实际控制人由于体力、精力、学习和反应能力的下降,在决策时整合信息的能力较弱,主要依靠的是过去的经验。年轻的实际控制人的经验不够丰富,但是接受新知识的能力强,能够敏锐地察觉发展的方向。中年实际控制人在精力、体力、知识结构、经验等方面处于人生的最佳时期,这一年龄段的实际控制人有足够的能力控制公司。一般可以将实际控制人的年龄分为以下四个年龄段:30~40岁、40~50岁、50~60岁、60岁以上。基于以上分析提出下列假设――假设1:实际控制人的年龄对企业绩效的影响大小为:40~50岁30~40岁50~60岁60岁以上。 　　2.2 教育水平 　　个人所接受的正式教育程度与人的洞察力和处理复杂决策情境的能力密切相关。 　　教育水平反映了个人的认知能力,较高的教育水平表明其有较强的学习能力和较快的环境反应速度。实际控制人的教育程度较高,心态上更能接受创新,更能察觉和接受公司所需要的发展和变革。实际控制人的教育水平一般可以分为五类:高中及高中以下、大专、本科、硕士研究生和博士研究生。基于以上分析提出下列假设――假设2:实际控制人的教育水平对企业绩效影响的大小为:博士研究生硕士研究生本科大专高中及高中以下。 　　2.3 职业背景 　　实际控制人的职业背景一般可以归为以下四类:研发技术类、财务金融类、行政管理类以及其他类。研发技术类实际控制人思维严谨,分析问题透彻,有利于企业创新;财务金融类实际控制人对企业的财务状况了解较为透彻,有利于企业避免重大的财务危机;行政管理类实际控制人在其职业中积累了丰富的管理经验;不同职业背景的实际控制人其职业背景对企业绩效的影响不同。基于以上分析提出下列假设――假设3:实际控制人的职业背景对企业绩效影响的大小为:研发技术类财务金融类行政管理类其他类。 　　2.4 实际控制人控制公司的时间 　　实际控制人控制公司的时间长有利于加深对公司以及公司所面对的竞争和发展环境的了解,有利于实际控制人加强对公司的控制。实际控制人控制公司的时间短,对企业的了解以及对企业环境的理解会存在不足。基于以上分析提出下列假设――假设4:实际控制人控制公司的时间与企业绩效正相关。 　　 　　3 实际控制人的人口背景特征对企业绩效影响的实证检验 　　 　　3.1 样本及数据来源 　　本文采用深圳证券交易所中小企业板2007年的上市公司为样本。截至2009年3月1日,共获得222家中小企业板上市企业公布的2007年度公司年报,剔除其中8家财务异常公司,共获得有效样本214个。 　　3.2 变量选择与定义 　　本文采用的变量分为三类:自变量、控制变量、因变量。自变量为人口背景特征变量,包括年龄(Age)、教育水平(Edu)、职业背景(Ce)、实际控制公司时间(Rct);控制变量为公司规模(Fs);因变量为代表企业绩效的每股收益(Eps)。教育水平分为五类:高中及高中以下(Edu1)、大专(Edu2)、本科(Edu3)、硕士研究生(Edu4)、博士研究生(Edu5);职业背景分为四类:研发技术类(Ce1)、财务金融类(Ce2)、行政管理类(Ce3)、其他类(Ce4);年龄分为四个年龄段:30~40岁(Age1)、40~50岁(Age2)、50~60岁(Age3)、60岁以上(Age4);公司规模(fs)为公司的总资产。 　　3.3 多元回归模型的构建 　　从表1所示第一次回归结果可知,以年龄为30~40岁的实际控制人的年龄为基准组,其他三个对照组的系数分别为0.06