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货币流通对实体经济偏离分析 　　中图分类号：F822 文献标识码：A 　　内容摘要：货币政策是国家进行宏观调控的重要手段，目前我国货币流通速度放缓，货币乘数的上升带来了货币供应量的增长，信贷支持投资增长作用减小，货币流通对实体经济产生了偏离。因此，本文从总供求及货币供求的辩证关系出发，分析研究当前我国货币错配及实体经济发展现状，探讨货币流通对实体经济的偏离，进而对我国货币流通提出相关的政策建议，以期为货币政策制定者在制定货币政策时提供一些理论借鉴，使政策目标的偏离程度降至最低。 　　关键词：总供求 货币供求 货币流通 实体经济 辩证关系 偏离 　　总供求及货币供求辩证关系分析 　　在经济对外开放、证券市场、金融市场取得一定发展的背景下，我国货币流通与实体经济发展之间的关系出现了不协调的现象。一方面，我国的M2与GDP之比名列全球前茅，但是货币供应量增长与实际GDP增长发生偏离，出现了货币错配的现象，我国的物价长期在低位徘徊，甚至长时间处于下跌的倾向。另一方面，近年来我国GDP增长率保持在7%左右，基本达到了潜在产出增长的水平，但是实际上，当前我国失业率高，劳动力闲置压力大，而大量企业生产设备闲置或开工不足，积极的财政政策后劲乏力，当前货币供应量已远高出实际经济增长率与物价上涨率之和，这样的货币超发冲击物价、推高房价，货币总量的扩张节奏快于实体经济同步变化，因此从深层次看，我国当前的经济增长实际上低于其潜在的水平，主要体现在较高的货币供应增长仍然无法阻止物价频频下跌的趋势。 　　由于在市场上存在一定的产品和劳务交易的社会需求，因此相应的产生了货币需求及货币流通，那么可以看出，社会的总供给需求必然会带来相应的货币需求。因此，本文将从社会总供求及货币供求之间的辩证关系出发，分析我国货币流通对实体经济的偏离情况，着重分析当前货币错配的现象。货币供应量反映了社会潜在购买能力的大小，即潜在需求的大小，主要指的是某一时点内全社会现金和银行存款的总和，其中中央银行根据货币需求安排货币供给（MS），国内信贷总量则对应着资金满足有效需求的实际情况，可以反映出现实的实体经济活动，包括了投资与消费等。由于与GDP直接相关的更多的因素并不是货币供应量，而是国内信贷总量，也就是与银行体系中负债方的货币供应量相对应的资产，因此仅仅是一定的货币供应量作用于物价、就业和经济增长，直接作用于实体经济的货币资金状况，同时另外一部分存在一系列的经济活动和联系。而社会总供求包括了社会总供给和社会总需求，其中社会总供给（AS）决定一定时期对货币的需求（MD），而货币供给必然会影响社会总需求（AD）。因此，可以得出，社总供给和社会总需求均衡的实现，必然也会需要货币供给和货币需求实现相应的均衡。 　　根据以上的分析，可以得出两种不同的经济社会运行情况：如果社会总供给大于对社会总需求，并且货币供给小于货币需求，那么表示出现了通货紧缩的现象，此时的经济社会运行情况不佳，经济景气下行；如果社会总供给小于对社会总需求，并且货币供给大于货币需求，那么表示出现通货膨胀现象，即此时的经济社会运行情况良好，经济景气上行。 　　基于上述逻辑上的关系分析，可以推出货币错配是货币失衡的一种表现，反映出当前我国经济失衡的现象。当前我国的M2与GDP的比值高，表明我国货币总量水平及其增长速度较快，即货币没有出现普遍性匮乏，潜在货币购买力充足。那么很有可能在实体经济活动中，实际上真正投入经济运行发挥作用的货币不足，即当前我国的有效内需不足，持有较多货币的经济单位的投资或消费意愿不足，国内信贷总量占货币供应量的比重越来越低。从总供求和货币供求的辩证关系来看，当前我国货币出现了错配的现象和问题，导致货币的运用结构将越来越偏离国内实体经济，这样就会出现即使货币供应量的增长速度不断加快，实体经济中的货币资金增长速度却越来越慢，将严重影响我国GDP增长潜力的发挥。从我国的现实情况来看，货币供应量是我国货币政策的重要载体，货币供应量能否充分发挥作用，需要根据宏观经济形势变化，及时调整货币供应量的增长和大小。因此，可以根据经济发展的状况，及时调整并实施扩张或紧缩的货币政策努力实现货币供需的均衡，增加或减少货币的供给，调整货币流动性，达到复苏经济或平抑过热的宏观经济的效果，以最终实现经济的均衡发展。 　　我国货币错配及实体经济发展现状 　　（一）我国货币错配情况分析 　　货币错配指某一权益实体如国家、银行的资产净值或净收入对汇率波动的反映非常敏感的现象。当汇率变动渐趋灵活，货币供应量快速增长时，货币错配比较严重，则会反过来导致货币供给的内生性增强，从而使货币政策对经济的协调作用大大削弱。结合当前国内宏观经济运行情况来看，货币流通对实体经济偏离，造成我国经济运行的失衡状态较为明显，主要体现在虽然