《财务管理》资本经营与财务管理.pptx

陈德强 ;财 务 理 论 专 题;;陈德强;1、会计知识 上海财经大学会计教材系列丛书《基础会计》娄尔行、石成岳，上海三联书店，1993 厦门大学会计教材系列丛书《会计原理》 吴水澎，辽宁人民出版社，1993;以筹资为重心的管理阶段：15、16世纪。地中海沿岸/晋徽商帮。 以内部控制为重心的管理阶段：1929-1950。经济危机/世界大战。 以投资为重心的管理阶段：1950-1980。投资分析评价/投资组合/资本结构。 以资本运作为重心的综合管理阶段：风险管理/重组财务。; ; ; ;完美资本市场下的储蓄和投资：Irving Fisher,1930。 投资组合理论：Harry Markowitz,1952。 资本结构理论：Modigliani and Miller, 1958。 股利政策： Modigliani and Miller, 1963。 资本资产定价模型：Sharp,1964。 有效资本市场理论：Fama,1970。;期权定价理论：Black and Scholes,1973。 代理理论：Jensen and Meckling,1976。 信号理论：Leland and Pyle, 1973。 现代公司控制： Bradley, 1980。 金融中介理论：James,1987。 市场微观结构理论：Ho and Stoll,1981。;;;;规范法（Normative approach）是关于应该是什么的系统化的知识体系。 通常采用演绎法（Deductive approach） 其基本程序为： 提出前提→推导命题及得出结论→验证结论→指导实务 一般存在于个别之中。一类事物共有的属性，其中每一个别事物必须具有。 要求其前提正确，推理严密。只要前提是经过实证的科学事实，前提和结论之间具有可靠的逻辑关系，那么，所得的结论就一定是正确有效的。 ;实证法（Positive approaeh）是说明是什么的系统化的知识体系。 通常采用演绎法（Deductive approach） 其基本程序为： 确立项目→项目研究设计(样本、模型)→数据解释与评价→检验运用 实证会计研究的过程大致是：确立研究课题→寻找相关理论→提出假设或命题→使假设或命题可操作化→设计研究方案→搜集数据资料→分析数据以检测假设或命题→分析研究。 实证会计研究应用：1）统计学方法；2）信息论；3）会计学本身的方法（如量本利分析、比率分析等方法）；4）数学方法；5）心理测验、公文调查；6）计量经济学等 。;财务趋势(Ⅱ) ---定性与定量;◆定量特征具代表性的体现是关于实证研究中对数量方法的依赖，甚至可以说，数量方法是实证研究的基本技术。在实证研究的定量技术运用方面，我们认为国外经典的实证研究成果应为我们借鉴，此外应从财务方面开展我国实证研究的定量技术运用的探索。 ◆财务管理可以不参考数量的分析而作出决策，但可通过应用数量方法使作出的决策趋于更佳，或者说，在财务管理实施的过程中，数量模型本身并不作出决策，但是可以用来完善判断过程，帮助弄清情况，保证最终决策和策略的可靠性。但要注意的是，数量模型是不过是模型，而不是分析的实际系统。如果模型是一个“好”的模型，那么它的解至多只能代表实际系统的一个好的近似解。 ;财务趋势(Ⅲ) ---有形与无形;█知识经济背景下企业资源配置的特点 ◆随着劳动经济→自然资源经济→智力经济的更迭，企业资源配置上也呈现不同的特征，知识经济背景下企业资源配置以智力资源，无形资产为第一要素。 ◆现代企业财务管理和分析技术中，应强调无形资产的营运与管理，应重点注意无形资产的培育与报告分析，企业潜在资产（如职工资源）的培育与报告分析。 ;█知识经济背景下企业资源配置的特点 ◆现代企业需要占领市场，其过程不管是市场的直接开拓与占领，还是通过对外投资和资产重组等资本经营机制间接地占领市场，其目的都需要通过无形资产（品牌）占领市场，具体方式可表现为：其一以自有品牌的产品开拓和占领市场；其二以资产经营实现对外扩张，通过经营过程中（比如品牌投资合作）实现的资源控制进行达到市场控制的目的。;无形资产包括企业市场资产、企业知识产权资产、企业人力资产和企业组织资产四个部分。 ;企业市场资产主要有企业的品牌、顾客以及他们对企业的信赖度，客户对企业的订单和经常性业务关系，销售渠道，企业优惠合同的获取，营业执照，企业的特许经营权，特许经销证等。;企业知识产权资产主要有企业的生产技术原理与技术诀窍，商业秘密，专利,企业的版权,企业的商标和服务标志等标识等。 ;企业组织资产主要有企业管理哲学；企业管理组织；企业文化；企业风险评估方法；营销队伍管理技巧；企业信息技术系统与网络体系，包括市场调查及企业顾客资料与追踪体系，网络系统，环球信息网，通讯系统，远距离工作系