IT宿命系列之：云计算专题-云定义一切.pdf

证券研究报告 | 行业专题报告 信息技术 | 计算机 推荐 （维持） 云定义一切 2016 年05 月24 日 IT宿命系列之：云计算专题 （二） 上证指数 2822 云计算有经济学，规模效应是王道。“软件定义”塑造了云计算沙漏型价值链， 本质是由护城河的深浅决定。在与公有云的竞合中，专业化壁垒最重要。重点推 行业规模 荐：绿盟科技、中科曙光、网宿科技、华宇软件、太极股份、东方通、真视通， 占比% 股票家数（只） 139 4.9 超图软件。 总市值 （亿元） 19880 4.6 流通市值（亿元） 12103 3.6  为什么在这个时点持续推荐云计算？就产业而言，云计算推动IT 支出向创新 聚集，我国云计算渗透率刚过 10%，风华正茂。一二级市场将有越来越多的 行业指数 % 1m 6m 12m 公司涉足，我们需要投资思路。 绝对表现 2.0 -19.1 -37.6  云计算纷纷扰扰。从2006 年亚马逊正式推出AWS 以来，云计算摸爬滚打了 相对表现 4.8 -1.4 0.1 10 年，勿需怀疑，云计算将成为IT 基础架构的新范式，凭借的就是“按需” (%) 计算机 沪深300 20 和“弹性”。各种架构、各种“XaaS”充斥于耳，本文致力于先拎清云计算 ) % ( 0 商业模式的本质，要么是“房东”，要么是“管家”，分别对应公有云和私 有云。云计算是省钱利器，那IT 支出岂不是会变小？本文用逻辑和数据来佐 -20 证，并没有！原因：大数据化、智能化方兴未艾，省下的钱都去了那。换句 -40 话说，产业升级。 -60 May/15 Sep/15 Dec/15 Apr/16  私有云会见雨。光见到阿里公布财报，阿里云已经进入指数发展轨道，为何 资料来源：贝格数据、招商证券 太极、浪潮、曙光等犹抱琵琶苦哈哈？本文阐述云计算经济学，论证了规模 相关报告 效应是王道。在公有云资源壁垒、技术壁垒、客户壁垒的大势面前，私有云 1、《“互联网+”人工智能三年行动实 将是一个壁垒相对低，竞争更分散的行业。私有云依然主要看客户获取能力 施方案》点评— “奇点”临近，AI 和执行力。 千亿盛宴将启》2016-05-24 2 、《资本市场关注渐盛，重心开始转  还是要有诗和远方。 “软件定义”塑造了云计算沙漏型价值链，其本质是由 移—区块链跟踪报告》2016-05-22 护城河的深浅决定。本文意在分析价值链的成因，抓取投资的方向。在与公 3、《政策趋紧，聚焦优质标的—计算 机行业并购专题研究之一》 有云的竞合中，专业化壁垒最重要。云计算核心部件技术和工艺壁垒极高， 2016-05-13 公有云无法摆脱对其依赖。安全、智能、速度都是公有云最重视的领域，投 入必然大，要想与狼共舞，就要超越其上！重点推荐：绿盟科技、中科曙光、 网宿科技、华宇软件、太极股份、东方通、真视通、超图软件。  风险提示：A 股上市公司在与公有云竞合中无法形成相对优势 刘泽晶 重点公司主要财务指标 liuzejing@