在线旅游专题-海外OTA巨头，谁主沉浮.pdf

[table_main] 行业报告 2015 年 08 月13 日 行业报告 证券分析师： 杨现领 执业编号： S0360513110001 在线旅游专题（一）： Tel ： 0755 Email ： yangxianling@ 海外OTA 巨头，谁主沉浮？ 研究助理： 何勇 Tel ： Email ： heyong@ 投资要点 行业评级 行业评级： 推荐 1.美国旅游产业链的变迁体现了信息效率的提升：传统线下时代，GDS 充当了 评级变动： 首次评级 供应商和代理商的枢纽，代理商通过单一的GDS 可以连接到所有供应商的CRS 系统，实现了上游票源房源最大化的曝光；互联网出现之后，GDS 的角色被削 推荐公司及评级 弱，GDS 的信息匹配功能逐渐被OTA 所取代。 公司名及代码 评级 2.互联网的出现将重塑整个行业供应链，中间渠道缩短，供需效率提升。具体 到旅游行业：（1）上游供应商开始自建网站直销，航空公司以及大型的连锁酒 店开始自建官网 （2 ）代理商的集中度上升，2004-2013 年全球前10 大旅游代 理商集中度提升了将近30%。 2.过去10 年，Priceline 超越Expedia 成为了全球最大的OTA，并拉开差距， 行业表现对比图(近12 个月) Priceline 实现超越在于：海外酒店业务的迅速扩张为关键因素、以代理模式为 主的商业模式更具平台化、创新的NYOP 模式为公司早期奠定了坚固的护城 河、Expedia 分散的品牌带来了高昂的市场营销费用。Priceline 的成功也表明 在线酒店 （住宿）是OTA 的核心驱动力。 4.Priceline 收购Booking 被认为是互联网历史最成功的收购案例之一，Booking 作为世界上最优秀的在线酒店预定网站，其核心优势有三：技术驱动属性、房 源覆盖类型多且广、专注酒店带来持续的创新能力。 资料来源：港澳资讯 5. Tripadvisor 作为已建立成熟社交平台和标准化规模内容旅游点评类网站，主 相关研究报告 要通过广告费用（CPC ）营收。它满足了休闲旅游群体对规模化的客观点评的 需求，同时满足了供应商和OTA 在能够提供成规模客户流量的平台上有效率 《专车，正在快速上升的市场》2015-07-22 地投放广告的需求，其发展壮大得益于与OTA 的共生关联。 行业报告