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专题二： 企业改制与上市 曾江洪 教授 中南大学商学院 csuzjh@163.com 2.1 国外的经验 2.1.1 英国的演进  1600年，英国成立了世界上第一家国营企业—— 东印度公司。  1776年，亚当.斯密写了《国富论》。  1867年，马克思写了《资本论》。  19世纪50、60年代英国以采煤、钢铁和机械工程等部门为代表 的工业部门开始公有化。  一战时期，国家从多方面加强了对经济的控制。  1929-1933年的经济危机后，凯恩斯主义应运而生，1936 年出 版了《就业、利息和货币通论》。  二战时期，英国政府大大加强了对经济的管制和调节。  1945年开始，工党政府推动了第一次国有化高潮，包括英格兰 银行、民用航空、煤炭、铁路、电力、天然气、钢铁、邮政、 城市交通、电话电报、供水、石油等部门。 撒切尔夫人的铁腕  1951年丘吉尔保守党，把钢铁工业和部分汽车运输业私有化。  1964年工党新政府又恢复了部分国有化措施。  1970年希思保守党政府又实行了部分私有化。  1975年威尔逊工党政府推动了第二次国有化运动。造成了70年 代英国经济的停滞不前、通货膨胀、财政困难和失业。  1979年撒切尔夫人保守党政府开始大规模私有化，重新实行经 济自由主义，打破国企垄断，鼓励私企竞争，降低税收等。  英国当时所推行的政策是分三步执行的： – 在国有股股权不变的情况下，聘请职业经理人来经营。 – 把经营状况好的国企上市。 – 国有股减持，政府保留一股“黄金股”。 2.1.2 美国国有资本的进退  一战期间，为了保证战争运输的顺利进行，联邦政府强 行接管并经营美国的铁路公司。一战后，政府将这些公 司转让给私人。  1930年代大萧条时期，政府接管过很多银行，其中规模 最大的举措要数1932年由联邦政府成立的“ 国家再建金 融公司” ，它不仅给处于危机中的金融公司提供贷款， 而且花了13亿美元 （相当于今天的2000亿美元）买了 近6000家私人银行的股份。等经济复苏、银行业稳定之 后，政府持有的银行股份都卖给了私人投资者。  二战期间，美国政府接管了几十家私人铁路公司、煤矿 公司以及杂货零售公司，战后再还回给民有。  1952年朝鲜战争时期，美国私人钢铁公司威胁要进行全面罢工，断绝 战时钢铁供应，杜鲁门总统宣布由政府接管88家钢铁公司。钢铁公司 的股东们集体起诉，指控总统命令违宪，最高法院判定总统越权，命 令将这些钢铁公司归还给私人股东们。  1984年， “大陆伊力诺依银行”在德州等地因投资油田而呆坏账太 多，出现潜在的挤兑危机。由于该银行 “大到不能倒” ，随时威胁金 融市场的稳定。联邦政府注入资金并接手其80%的股份。过后该银行 被重新私有化，成了今天的美洲银行 。  1980年代利息高涨，大量信贷银行资不抵债，一场金融危机眼看要拖 垮美国经济。1989年由联邦政府成立的 “信贷银行清算公司” 代表联 邦政府接手747家私人信贷银行，共接手近4000亿美元的呆坏账。过 后，该机构再将这些银行资产卖给私营企业。  美国的国家持股手段，是政府基于公众利益对私有制经济的补充，而 不是对市场、对私有制的取代，不是由国家来经营经济，而是在出现 市场危机时为民间市场提供援助。 2.1.3 其他国家  德国：1870年后，为了尽快赶上英国，德国作了一系列的 国有化运作。  法国、意大利、奥地利、西班牙等也是在19世纪末加快推 动国有化的。  苏联： 从20世纪20年代末开始实行计划经济，其经济在30 年代以12%至13%的年速度增长。  亚、非、拉各发展中国家基本在二战以后进行国有化。  世界各国的国有化大多是在二战之后、1980年之前达到最 高峰，随后走向私有化。 参考文献：陈志武， 《从世界变迁谈中国的崛起》 参考文献：陈志