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企业融资专题 主讲人：崔坤 企业融资概述 企业融资渠道与融资类型 企业融资的融资环境 企业融资成本 企业融资风险 企业融资概述 金融体系的结构： 企业融资的概念： 企业融资的概念： 企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为 基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的 行为过程。 企业融资的本质： 企业融资的本质： 企业融资的本质是在单个企业追求自身价值最 大化的过程中,可以达到整个社会资源的优化配置 和经济效率的提高。 一般企业都要经过产品经营阶段、品牌经营阶 段及资本运营阶段。 融资与投资的关系： 融资与投资的关系： 企业的融资需求： 企业的融资需求： 企业成长过程与融资方式的发展变化 融资对象:企业股东 企业成立 资金的用途:企业注册资本金 融资的形式: 自有资金 融资对象:银行、客户 资金的用途：流动周转资金 成长阶段 融资的形式：银行贷款、应收帐款 融资的对象：股东、银行、客户、投资公司 资金的用途；流动周转资金、扩大生产规模 快速发展阶段 融资的形式：银行贷款、应收帐款、风险投资 融资的对象：股东、银行、客户 资金的用途：流动资金、扩大投资、调整资金结 成熟阶段 构 融资的形式：自有资金、银行贷款、发行股票 我国金融体系的转型与融资模式的变化： 我国金融体系的转型与融资模式的变化： 银行系统的全面重整与上市 资金定价机制——利率市场化改革 汇率形成机制的改革 多层次资本市场的建立：主板市场、中小板、创业 板市场、三板市场、国际版 外资获准直接地战略性投资A股市场 人民币汇率的持续升值 直接融资占比社会融资总规模上升 上市融资的市场化趋势 股权融资介入的多元化融资时期 企业融资决策 企业融资决策 1.影响公司决策的因素 企业所处行业、企业获利能力、企业经营规模、企业资产结构、 收益变异程度、企业成长性、财务灵活性、企业经营控制权 2.企业融资策略的选择 一、融资总收益大与融资总成本 二、企业融资规模要量力而行 三、企业最佳融资规模的选择 四、尽可能降低企业融资成本 五、制定最佳融资期限 六、尽可能保持企业的控制权 七、选择最有利于提高企业竞争力的融资方式 八、寻求最佳资本结构 企业融资渠道与融资类型 两个理论： 两个理论： 融资次序理论： 迈尔斯和梅吉