微观经济学课件第5章不确定条件下的选择.pdf

第5章 不确定条件下的选择 不确定条件下的选择 本章讨论的主题  风险描述  风险偏好  降低风险  对风险资产的需求 Chapter 5 Slide 2 5.1 风险描述  什么是风险？不确定性？  为了计量风险，我们必须知道: 1) 所有可能的结果 2) 每一种结果发生的可能性 Chapter 5 Slide 3 5.1 风险描述  概率（Probability） 概率是指每一种结果发生的可能性。 概率的大小依赖于不确定事件本身的性质和 人们的主观判断。 概率的一个较为客观的衡量来源于以往同类 事件发生的可能性。 Chapter 5 Slide 4 5.1 风险描述 若无经验可循，概率的形成取决于主观性的 判断，即依据直觉进行判断。这种直觉可以 是基于一个人的判断力或经验。 不同的信息或者对于同一信息的不同处理能 力使得不同个体形成的主观性概率有所区别 。 Chapter 5 Slide 5 5.1 风险描述  期望值（Expected Value） 期望值是对不确定事件的所有可能性结果的 一个加权平均。 权数是每一种可能性结果发生的概率。 期望值衡量的是总体趋势，即平均结果。 Chapter 5 Slide 6 5.1 风险描述  例如 投资海底石油开采项目: 有两种可能结果： 成功– 股价从30美元升至40美元 失败– 股价从30美元跌至20美元 Chapter 5 Slide 7 5.1 风险描述 客观性概率：100次开采，有25次成功，75 次失败。 用P 表示概率，那么， r  Pr （成功）=1/4；  Pr （失败）=3/4； Chapter 5 Slide 8 5.1 风险描述  股价的期望值 = P (成功) ･(40美元/股)+ P (失败) ･(20美元/股) r r =1/4 ･40+3/4 ･20 =25美元/股 Chapter 5 Slide 9 5.1 风险描述  假设P ，P ……P 分别表示每一种可 r1 r2 rn 能性结果的概率，而X ，X ……X 分别