私募股权（PE）之地产基金.pdf

私募股权（私募股权（PEPE）之地产基金）之地产基金 诺亚（中国）财富管理中心诺亚（中国）财富管理中心 年44月月 一、地产金融、地产基金一、地产金融、地产基金 房地产金融：涵盖房地产信贷资金的筹集与运用、股票与债券、信托投资、保险、 租赁、典当、金融机构及金融市场 地产基金：房地产的收购、开发、管理、经营和营销以获取收入的集合投资制度 2 二、目前地产基金在国内的发展二、目前地产基金在国内的发展 海外机构 新加坡政府投资公司、凯德置地、摩根士丹利、德意志银行、荷兰国际房地产、澳 大利亚麦格理银行、美国国际集团(AIG)、 新加坡腾飞基金(Ascendas MGM)、高盛 国内探索 复星集团、金地集团、建邺集团、太平洋地产 首创置业、盛世神州、中国海外发展 民企联合（星浩）等 3 房地产业融资现状房地产业融资现状 房地产金融工具多元化房地产金融工具多元化 • 传统的贷款和债券方式 • 房地产投资基金 • 信托计划 •• REITsREITs 房地产房地产基金在中国基金在中国 房地产房地产基金在中国基金在中国 为什么需要基金？ 香港模式 美国模式 “全能开发商”： “专业化开发商”： 是一条以开发商为核心的纵向运 强调高度细分的专业化分工，形 作产作产业链链 ，，投资买地投资买地、、开发建设开发建设 成横向 价值链。从资金筹措到开 、营销销售、物业管理等通常由 发、规划、设计、建设以及销售 一家企业独立完成。 ，各环节均由专业化公司完成。 美国房地产业资金更多地来源于 由此衍生出的问题是： 企业的 社会大众，只有15%左右是银行 资金链比较紧张，融资渠道比较 资金。 单一，主要是银行贷款和预收客 简而言之，核心是土地自由供应 户购房款。 ，专业分工明确，以金融运作为 核心，收益大众化。 我们通过模型的测算发现，基金与开发商是共赢的结果。 房地产基金基本框架房地产基金基本框架 资金 + 专业 投资者 基金管理人 出资 管理 房地产投资基金 投资 房地产 房地产 股权投资 债权投资 三、诺亚在三、诺亚在PEPE、地产基金领域的角色、地产基金领域的角色 顶尖的PE基金