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2012年原油期货价格展望及套保避险 主讲人：付斌 主要内容 1 原油走势回顾及行情成因 2 2012年原油市场的影响因素 3 2012年行情展望 4 企业套保避险 5 ICE布伦特原油 美国2008年危机之后WTI原油与国际市场脱节，布伦特成交量与持仓 1 量大幅增长成为最重要的国际基准，目前全球70%的现货定价与布伦 特挂钩，在亚洲的影响力与日俱增。 ICE布伦特更好的反映国际市场，对国际新闻和事件作出更有效反应。 2 与WTI原油相比，其对新闻的反应更具有可预见性。WTI作为美国本土 原油，常常不能对国际地缘政治和供应中断作出适当反应。 3 中印需求大增，发达国家原油需求减速，定价基础从西方转向东方，新 建的炼油产能均青睐海运原油，而并非管道输送的美国本土内陆品种。 4 ICE布伦特合约不断纳入更多的新油田，使其官方价格成为全球指数。 原油流向 原油流向 行情回顾 2011年就是充满 不受欢迎的供给 端冲击的一年 （利比亚，中东北非 石油供应的中断， 北海的非计划关闭） 知其过往以通晓未来 08年金融危机，全球性恐慌蔓延，原油价格从天堂跌入地狱，最低 1 创下34美元的最低点。 原 08年末全球央行陆续推出救市方案，释放大量流动性，恐慌结束， 油 2 资产价格持续回升。09年6月原油价格回升至76美元附近。 近 年 3 09年7月至10年全年，原油价格以80美元为中轴上下震荡，中美经济 走 回暖和欧债危机角力，各领风骚。 势 11年上半年，欧债相对平静期，年初全球经济数据整体上继续回暖， 回 4 市场角力开始出现新的利多因素，埃及、利比亚、中东北非战乱推 顾 动原油价格上冲至127美元高点。 5 11年下半年欧债危机恶化，全球经济增速放缓，原油价格最低回落 至94美元，年末稳定在100美元附近。 价 融 其 金 。 是 ，湾 格 感港 价 敏的 的 其值 时 极保 衡 策险 平 政避 需 币金 供 货资 。 和 ， 律 动 济滥 波 经 泛 ？ ？ 规 下 观性 退 ？ 化 上 宏动 衰 打 恶 化 值 对流 入 不 续